6. Особенности размещения акций в процессе реорганизации

Определенные особенности имеет процесс размещения акций в процессе реорганизации <1>. В первую очередь это касается способов размещения акций. Выбор того или иного способа размещения акций обусловлен главным образом формой реорганизации.

Существует универсальный способ размещения акций, применение которого возможно при всех формах реорганизации. Таким способом является рассмотренная ранее конвертация. Более того, при реорганизации акционерных обществ в форме слияния, разделения и присоединения акции могут быть размещены в рамках реорганизационного процесса только посредством конвертации.

<1> Более подробно см.: Ломакин Д. В. Некоторые вопросы размещения акций при реорганизации акционерных обществ // Законодательство. 2000. N 4. С. 15 - 20.

Остальные способы размещения акций могут быть использованы только при выборе определенных форм реорганизации. В случае реорганизации акционерного общества в форме выделения размещение акций возможно путем распределения акций созданного при выделении акционерного общества среди акционеров акционерного общества, реорганизованного путем такого выделения, а также посредством приобретения акций созданного при выделении акционерного общества самим реорганизованным акционерным обществом. В последнем случае в процессе реорганизации происходит создание дочернего акционерного общества, единственным участником которого выступает реорганизованное юридическое лицо.

Наибольшее количество способов размещения акций предусмотрено в нормативных правовых актах применительно к преобразованию. Помимо конвертации Стандарты относят к способам размещения акций обмен долей участников общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью, паев членов кооператива, преобразуемых в акционерное общество, на акции такого общества. Процедура обмена близка по своей регламентации к процессу конвертации. Конвертация, так же как и обмен, фактически сводится к замене в процессе реорганизации одних объектов гражданских прав на другие.

Вместе с тем обмен выделен в качестве самостоятельного способа размещения акций. Данный подход связан с особенностями заменяемых объектов. Так, если в процессе конвертации происходит замена однородных объектов - ценных бумаг, то при обмене замене подлежат разнородные объекты. Объекты гражданских прав, не являющиеся ценными бумагами, заменяются объектами, имеющими характеристики ценных бумаг. При реорганизации в форме преобразования, так же как и при выделении, допускается размещение акций посредством приобретения. Допускается приобретение акций акционерного общества, созданного в результате преобразования, членами преобразуемого некоммерческого партнерства и собственником преобразуемого учреждения. Размещение акций посредством приобретения происходит также при преобразовании в акционерное общество государственного или муниципального предприятия, а также их подразделений. В данном случае приобретателем акций выступает Российская Федерация или муниципальное образование. Во всех перечисленных ранее случаях размещения акций посредством приобретения не допускается взимание с приобретателей дополнительных взносов и иных платежей. Исключением может служить еще одна разновидность приобретения, используемая при реорганизации в форме преобразования. Речь идет о возмездном приобретении акций работниками преобразуемой коммерческой организации и иными лицами при преобразовании в акционерное общество работников (народное предприятие).

Несмотря на то что Стандарты используют для характеристики способов размещения акций такие термины, как "обмен" и "приобретение", создающие иллюзию заключения в процессе размещения акций отдельных гражданско-правовых договоров с каждым приобретателем ценных бумаг, в действительности совершения подобных сделок не происходит. Не заключаются отдельные договоры с каждым приобретателем и в случае размещения акций посредством их возмездного приобретения. Получение статуса акционера происходит в результате действий акционерного общества - эмитента по размещению акций.

В том случае, когда реестр акционеров общества ведет регистратор, именно он совершает действия по внесению приходных записей по лицевым счетам первых владельцев акций, которые также являются элементами процесса размещения ценных бумаг. Акт размещения акций общества, созданного в результате слияния, разделения, выделения и преобразования, осуществляется в соответствии с договором о слиянии, решением о разделении, выделении, преобразовании в день государственной регистрации этого юридического лица. Размещение акций общества, к которому осуществлено присоединение, осуществляется в соответствии с договором о присоединении в день внесения в Единый государственный реестр юридических лиц записи о прекращении деятельности присоединяемого юридического лица. Акционеры реорганизуемого общества наделяются законодателем лишь определенными правами, осуществление которых позволяет им избежать наступления правовых последствий, связанных с односторонними действиями акционерного общества - эмитента по размещению акций. Не стать субъектом размещения ценных бумаг можно путем осуществления права выкупа акций, предусмотренного п. 1 ст. 75 Федерального закона "Об акционерных обществах".

Подводя краткий итог изложенному материалу, еще раз подчеркнем, что особое значение размещения ценных бумаг как одного из этапов эмиссионного процесса в частности и элемента корпоративного состава в целом заключается в том, что именно в рамках его проведения происходят возникновение правоотношений участия (членства), первоначальное приобретение корпоративных прав. Роль приобретателей акций в процессе возникновения указанных правоотношений зависит от способа размещения акций. В случае размещения акций по подписке они играют активную роль. При размещении акций посредством распределения среди акционеров за счет имущества акционерного общества роль приобретателей ограничивается рамками осуществления их прав на участие в управлении акционерным обществом. Закон не наделяет их правом решения вопроса об участии в процессе размещения акций. Они могут влиять на него лишь косвенным образом, когда голосуют на общем собрании акционеров по вопросу об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций посредством распределения их среди акционеров.

<< | >>

↑

Источник: Д.В. ЛОМАКИН. КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВООТНОШЕНИЯ: ОБЩАЯ ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ЕЕ ПРИМЕНЕНИЯ В ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБЩЕСТВАХ. 2008

Еще по теме 6. Особенности размещения акций в процессе реорганизации:

- Господарче право України - Хозяйственное право России -