<<
>>

Возможность направления в общество конкурирующего предложения

Коренным отличием от ранее действовавшего порядка приобретения крупных пакетов акций является появление возможности у любого лица сделать акционерам свое собственное предложение (конкурирующее) о покупке акций сразу же после получения обществом обязательного или добровольного предложения.
Конкурирующее предложение должно быть направлено в открытое общество не позднее чем за 25 дней до истечения срока принятия последнего из ранее полученных открытым обществом предложений. Кроме того, цена и количество приобретаемых ценных бумаг, указанные в конкурирующем предложении, не могут быть ниже цены и количества, указанных в направленном ранее предложении (ст. 84.5 Закона об АО).

Исключения из принципа обязательного направления предложения о выкупе

В прежней редакции Закона об АО (ст. 80) были предусмотрены две возможности неприменения правила об обязательном выкупе акций - в случае принятия соответствующего решения общим собранием акционеров и при наличии в уставе общества положения, аннулирующего обязательное соблюдение процедуры выкупа. В новой редакции Закона об АО (п. 8 ст. 84.2) указанные исключения отменяются, зато предусматриваются иные случаи, при которых требования Закона об обязательном выкупе не применяются. Например, при передаче акций лицом его аффилированным лицам или передаче акций лицу его аффилированными лицами, а также в результате раздела общего имущества супругов и в порядке наследования.

Данные исключения логичны и обоснованны. Например, для случая, когда в рамках холдинга происходит смена юридического лица, являющегося основным акционером компании.

Последствия приобретения более 95 процентов акций общества

Приобретение одним лицом более 95% акций общества порождает две группы последствий: 1)

обязанность указанного лица выкупить у остальных владельцев ценных бумаг принадлежащие им акции (ст. 84.7 Закона об АО); 2)

право указанного лица требовать у миноритарных акционеров продажи ему принадлежащих им акций (ст.

84.8 Закона об АО).

В первом случае владелец 95% акций направляет в адрес общества уведомление миноритарным акционерам о наличии у них права требовать выкупа принадлежащих им акций. Общество самостоятельно извещает акционеров о предоставлении ему указанного уведомления. Требования владельцев о выкупе принадлежащих им ценных бумаг могут быть предъявлены не позднее чем через шесть месяцев со дня направления им соответствующих уведомлений.

Право, указанное во втором случае, возникает у акционера, владеющего 95% акций, по истечении шести месяцев с момента истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения о приобретении акций общества.

Таким образом, данное положение Закона позволяет крупным акционерам избавиться от миноритарных владельцев ценных бумаг. Помимо этого, рассматриваемая норма позволяет решить еще одну проблему отечественных акционерных обществ - проблему "мертвых душ" <1>. Ведь если акционеры не откликнулись на предложение контролирующего акционера купить принадлежащие им ценные бумаги, акции автоматически списываются с их лицевых счетов в его пользу. Деньги перечисляются в депозит нотариуса, а реестр акционеров избавляется от своеобразного корпоративного балласта.

<1> Под этой категорией акционеров понимаются те из них, кто умер, а наследники которых не вступили в наследство либо информация о них неизвестна. Однако также акционеры продолжают числиться среди акционеров.

Основные этапы процесса приобретения крупных пакетов акций

Целесообразно рассмотреть основные этапы процесса приобретения крупных пакетов акций <1>. Они таковы:

<1> В связи с тем что процесс направления добровольных и обязательных предложений практически идентичен и отличается прежде всего лишь обязательностью применения, в настоящем параграфе будет рассмотрен порядок направления обязательного предложения. 1.

Направление предложения о приобретении крупного пакета акций. 2.

Выработка рекомендаций совета директоров. 3.

Извещение акционеров о сделанном предложении (ст. 84.3 Закона об АО). 4.

Принятие предложения владельцами ценных бумаг. 5.

Направление отчета об итогах принятия соответствующего предложения.

Направление предложения о приобретении крупного пакета акций

Лицо, которое приобрело крупный пакет акций, обязано в течение 35 дней с момента внесения соответствующей приходной записи по лицевому счету сделать публичную оферту о приобретении акций у остальных владельцев ценных бумаг. Данное предложение направляется в адрес акционерного общества и должно содержать обширный перечень сведений, предусмотренных законом (ст. 84.2 Закона об АО).

Следует подчеркнуть, что приобретатель крупного пакета акций общества после направления надлежаще оформленного предложения в адрес общества вправе самостоятельно известить акционеров о своем предложении. Это может быть осуществлено как при помощи почтовой рассылки, так и с использованием средств массовой информации (п. 3 ст. 84.3 Закона об АО).

Выработка рекомендаций советом директоров

После получения акционерным обществом предложения совет директоров обязан принять соответствующие рекомендации по этому вопросу. Рекомендации должны включать оценку предложенной цены приобретаемых ценных бумаг и возможного изменения их рыночной стоимости после приобретения, оценку планов лица, направившего предложение, в отношении общества, в том числе в отношении его работников (п. 1 ст. 84.3 Закона об АО).

Извещение акционеров о сделанном предложении

Акционерное общество в течение 15 дней с момента получения предложения обязано перенаправить его акционерам. При этом акционерам направляются и рекомендации совета директоров, содержащие оценку полученного предложения. Разумеется, все расходы общества, связанные с исполнением им обязанностей по уведомлению акционеров, возмещаются лицом, направившим добровольное или обязательное предложение (п. 2 ст. 84.3 Закона об АО).

Принятие предложения владельцами ценных бумаг

В том случае, если адресат предложения согласен продать акции на заявленных условиях, он может отправить соответствующее заявление о продаже по почтовому адресу, указанному в предложении.

Кроме того, если такая возможность предусмотрена публичной офертой, заявление может быть подано лично владельцем акций (п. 4 ст. 84.3 Закона об АО).

Направление отчета об итогах принятия предложения

Инициатор приобретения акций не позднее чем через 30 дней с даты истечения срока принятия предложения обязан направить в общество и Федеральную службу по финансовым рынкам отчет об итогах принятия соответствующего предложения (п. 9 ст. 84.3 Закона об АО).

Рассмотрев изложенный выше механизм получения корпоративного контроля над акционерным обществом, следует признать, что данный порядок предусматривает цивилизованные способы приобретения крупных пакетов акций. Заметим, что помимо действий инициатора приобретения акций, достаточно подробно урегулированы права и обязанности как самого общества и его органов управления, так и рядовых акционеров. Особо необходимо отметить механизм выработки рекомендаций совета директоров. Члены этого органа, являясь представителями интересов различных групп акционеров, получают возможность взвесить все "за" и "против" появления в обществе нового контролирующего акционера и попытаться повлиять на волю акционеров путем оценки возможных последствий продажи акций.

Защитным механизмом от появления нового акционера является и институт конкурирующего предложения. Он рассчитан именно на то, чтобы отдельные акционеры, не желающие терять контроль над компанией, попытались осуществить контрскупку акций.

Рекомендуемая литература 1.

Алиева К.М. Сделки акционерного общества, в совершении которых имеется заинтересованность // Право и экономика. 2006. N 1. 2.

Бычков О. Слияния и поглощения. Новеллы в российском акционерном праве // Корпоративный юрист. 2006. N 6. 3.

Габов А.В. Сделки с заинтересованностью в практике акционерных обществ: проблемы правового регулирования. М., 2005. 4.

Глушецкий А., Степанов Д. "Вытеснение" и "Поглощение": практический комментарий к новой главе акционерного закона. М., 2006. 5.

Егоров А.В. К вопросу о понятии посредника при сделках с заинтересованностью // Вестник ВАС РФ. 2002. N 5. 6.

Кошелев Я.С. Новый порядок приобретения акций открытого общества и вытеснения миноритариев // Корпоративные споры. 2006. N 2. 7.

Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования. М., 2006. 8.

Ломакин Д.В. Крупные сделки в гражданском обороте // Законодательство. 2001. N 3. 9.

Ломидзе О., Ломидзе Э. Крупные сделки хозяйственных обществ: проблемы правового регулирования // Хозяйство и право. 2003. N 1. 10.

Маковская А.А. Сделки по размещению эмиссионных ценных бумаг как крупные сделки и сделки, в совершении которых имеется заинтересованность // Хозяйство и право. 2004. N 7. 11.

Маковская А.А. Взаимосвязанные сделки // ЭЖ-Юрист. 2004. N 36. 12.

Маковская А.А. Крупные сделки и порядок их одобрения акционерным обществом. М., 2004.

13.

Молотников А.Е. Выкуп акций: новеллы // ЭЖ-Юрист. 2006. N 6. 14.

Осипенко О. Новые правила поглощения: институциональный прорыв или устав донкихотствующих инвесторов? // Слияния и Поглощения. 2006. N 3. 15.

Старикова Л.А. Понятие и предмет крупных сделок и сделок с заинтересованностью, отнесение сделок к крупным или сделкам, в совершении которых имеется заинтересованность, порядок их одобрения // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. N 8. 16.

Тарасенко Ю.А. Крупные сделки акционерных обществ и действия норм во времени // Законодательство. 2004. N 7. 17.

Шапкина Г.С. Некоторые вопросы применения корпоративного законодательства // Вестник ВАС РФ. 1999. N 5. С. 91. 18.

Шевченко Г.Н. Правовое регулирование крупных сделок с ценными бумагами // Юрист. 2005.

N 11.

<< | >>
Источник: И.С. Шишкин. КОРПОРАТИВНОЕ ПРАВО – М.: Волтерс Клувер – 648с.. 2007

Еще по теме Возможность направления в общество конкурирующего предложения:

  1. §3. Обеспечение прав акционеров, обусловленных типом общества и категориями акций
  2. Информирование о преимущественном праве продажи акций.
  3. 3* Применение государственны ми образованиями в отношении открытых акционерных обществ специального права («золотей акции»)
  4. § 2. Развитие правовых режимов приобретения крупных пакетов акций как способа установления корпоративного контроля
  5. § 1. Правила добровольного и обязательного предложения
  6. § 2. Правило "невмешательства"
  7. § 3. Правовой режим приобретения крупных пакетов акций
  8. Возможность направления в общество конкурирующего предложения
  9. 7.3. Исполнительные органы общества
  10. §2.2. Правовой статус органов управления АО и регламентация их деятельности в ККУ
  11. Основные направления и методы взаимодействия избирательных комиссий со средствами массовой информации
  12. § 2. Особенности правового статуса корпоративных органов управления
  13. § 3. Правовой режим приобретения крупных пакетов акций
  14. § 1. Торговые товарищества (общества)
  15. § 3. Права инвесторовпри приобретении крупных пакетов акций
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Банковское право - Вещное право - Государство и право - Гражданский процесс - Гражданское право - Дипломатическое право - Договорное право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Морское право - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Политология - Права человека - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предотвращение COVID-19 - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Таможенное право - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -