РАСКРЫТИЕ ФИНАНСОВОЙ ИНФОРМАЦИИ

В США правила финансовой отчетности содержатся в Положении S-X (Regulation S-X). Традиционно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission, SEC) задавала тон в области бухгалтерского учета в стране. В соответствии с правилами SEC финансовые отчеты должны проверяться независимым аудитором и сопровождаться его заключением, но под влиянием SEC были сформированы стандарты, на основе которых готовятся заключения аудиторов, и критерии в отношении лиц, которые обладают правом давать аудиторские заключения. Как сказал один видный американский судья в своем определении, ставшем знаменитым: "В нашем сложном обществе заключение аудитора и мнение юриста могут быть более мощными инструментами для нанесения материального урона, чем долото или лом".

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission, SEC) требует, чтобы финансовые отчеты были частью заявления о регистрации, которое необходимо подавать при предложении ценных бумаг к публичному размещению, и чтобы финансовые отчеты заверялись независимым аудитором. SEC в Положении S-X (Regulation S-X) определяет, кто может быть "независимым аудитором":

«(b) Комиссия не признает сертифицированного публичного бухгалтера или публичного бухгалтера независимым, если на самом деле он независимым не является.

(с) Определяя, является ли бухгалтер действительно независимым в отношении конкретного лица, Комиссия должным образом учитывает все соответствующие обстоятельства, в том числе и свидетельства любых взаимоотношений между бухгалтером и данным лицом или его аффилированным лицом, не ограничиваясь рассмотрением лишь тех взаимоотношений, которые связаны с предоставлением отчетов в Комиссию".

Положение S-X (Regulation S-X) также определяет форму заключения бухгалтера, удовлетворяющую стандартам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

«§210.2-02 Заключения бухгалтеров.

Технические требования. Заключение бухгалтера должно: 1) быть датировано; 2) быть подписано собственноручно; 3) указывать место (город и штат), в котором оно было подготовлено; 4) указывать, без подробного перечисления, финансовую отчетность, являющуюся предметом заключения.

Пояснения к аудиту. В заключении бухгалтера должно быть указано: 1) был ли аудит проведен в соответствии с общепринятыми стандартами

аудита; 2) были ли пропущены и, если да, то по какой причине какие-либо процедуры проведения аудита, которые бухгалтер считает необходимыми в данных конкретных обстоятельствах. Ничто в настоящем правиле не должно истолковываться как право пропускать какую-либо процедуру, которую обычно независимые бухгалтеры применяют в ходе аудита, проводимого в целях формулирования выводов, требуемых в пункте (с) настоящего раздела.

с) Выражаемое мнение. В заключении бухгалтера должны быть ясно указаны: 1) мнение бухгалтера в отношении финансовой отчетности, являющейся предметом заключения, и отраженных в ней принципов и практических приемов бухгалтерского учета; 2) мнение бухгалтера в отношении последовательности применения принципов бухгалтерского учета или каких-либо изменений в принципах, имеющих существенное значение для финансовой отчетности».

Стандарты и практика бухгалтерского учета в разных странах неодинаковы. Исторически сложилось так, что принципы бухгалтерского учета по- разному развивались в США, Великобритании, континентальной Европе и Азии. ЕС предпринимал попытки гармонизировать практику бухгалтерского учета в своих государствах-членах, т.е. преодолеть различия между практикой в континентальной Европе и Великобритании. В последние годы выдвигаются инициативы введения международных стандартов бухгалтерского учета под эгидой Комитета по международным стандартам бухгалтерского учета (International Accounting Standards Committee IASC).

Извлечение из: Professor Frederick DS Choi, "Global Consequences of

12

International Accounting Diversity" Accounting & Business, October 1998.

"Финансовый аналитик, основную часть своей профессиональной деятельности посвятивший изучению отчетов компаний своей страны, придет в большое недоумение, если попытается ознакомиться с финансовой отчетностью такой компании как "Крупп Сталь" (Krupp Stahl) (Германия) или "Ашетт" (Hachette) (Франция). Самая очевидная проблема - языковая, но за нею скрываются разные формы классификации финансовой информации, разные объемы раскрываемой информации и разные концепции бухгалтерского учета.

Первая проблема, как уже было сказано - языковая. Хотя всё большее число компаний используют английский как международный язык коммерции в общении с иностранной аудиторией, многие компании используют лишь свой родной язык. Кроме того, легко могут запутать различия в бухгалтерской терминологии. В Северной Америке, например, термин "stock" автоматически ассоциируется с акциями, в то время как в странах Содружества он обычно

12 Copyright © IASC International Accounting Standards Committee. "Accounting & Business" - журнал Ассоциации дипломированных бухгалтеров Великобритании (Association of Charted Certified Accountants). Copyright ACCA.

Профессор Choi - декан колледжа Stern Business School, New York University. Он является одним из ведущих исследователей в области международной практики бухгалтерского учета, широко известным автором публикаций в этой области. Статья основана на докладе, сделанном автором в июле 1998 г. Текст статьи взят из Интернета с сайта IASC (http://www.iasc.org.uk).

означает товарные запасы. В качестве примеров несоответствия можно привести такие термины как "turnover" ("объем продаж"), "debtors and creditors" (дебиторская и кредиторская задолженность) и "provisions" (провизии) (счета, противостоящие определенным счетам в активе баланса и корректирующие их величину).

Логическим решением лингвистической проблемы является владение финансистом-аналитиком несколькими языками, однако такие аналитики чаще встречаются в таких странах, как Швейцария, нежели чем в англоязычных. В любом случае при переводе, кто бы его ни делал - сам аналитик либо переводчик,- необходима предельная внимательность.

Поверхностный перевод приводит к искажению смысла. Возьмем, например, английское слово "current", соответствовать которому в японском языке будет понятие, близкое по смыслу слову "present". Хотя эти два слова во многом имеют схожее значение, в контексте определения стоимости активов их смысловое наполнение может различаться. Так, определение стоимости забалансовых обязательств по процентному свопу по "текущей цене" (at current value) не обязательно предполагает использование для оценки "настоящей стоимости" (present value). В первом случае имеется в виду концепция оценки по рыночной цене, во втором - оценки дисконтированного потока денежной наличности. Разные оценки дают весьма различные результаты.

Формат. В разных странах приняты несовпадающие классификации, используемые в учете. В США аналитики привыкли к многоступенчатым отчетам о прибылях и убытках с разбивкой на основные категории таких расходов, как себестоимость реализованной продукции. В таких странах, как Германия, аналитики часто относят себестоимость реализованной продукции к расходам, представляемым по видам, а не функциям, т.е. заработная плата сводится вместе независимо от того, идет ли речь о производстве или сбыте. Если в США казначейские акции (акции, выкупленные эмитентом и находящиеся у него на балансе) представляются как уменьшение акционерного капитала, то в Италии, Корее и Португалии они классифицируются как актив. В США разница во времени, используемая для классификации текущих ("current") и более долгосрочных ("non-current") обязательств, обычно составляет один год, а в Германии этот срок, как правило, четыре года.

Аналитик, не знающий этих различий в классификации, может допустить ошибку при сравнении соотношения текущих активов и обязательств в этих двух странах.

В таких случаях пользователь финансового отчета должен попытаться привести различные классификации к одному формату, используемому как стандарт для сравнения. Другой способ решения проблемы - использование стандартных компьютерных баз финансовых данных, подготовленных в едином формате отчета. Однако и в этом случае аналитики должны помнить о проблемах классификации, поскольку сами службы, готовящие данные, не всегда имеют полный доступ к информации для того, чтобы вести унифицированную форму отчетности для всех предприятий.

В некоторых странах, таких как Япония, компании, раскрывающие свою отчетность, для удобства иностранных читателей переводят свои финансовые отчеты в другие валюты. Читателям для сравнения предлагаются два набора цифр - один в японских иенах, второй обычно в долларах США. Обменный курс берется на конец года и просто представляет собой результат умножения всех цифр в отчете на постоянную величину. Этот метод называется "переводом для удобства". Пользователь может проводить свой анализ в иенах или использовать метод "перевода для удобства". Те, кто использует первый подход, не испытывают особых затруднений, поскольку финансовые коэффициенты, превращающие номинальные (замеренные через интервалы времени) показатели в проценты, не зависят от того, в какой валюте они выражены. Коэффициент "долг/акции", подсчитанный в балансе французской компании во франках, не будет отличаться от этого же коэффициента по данной компании, выраженного в долларах методом "перевода для удобства". Однако аналитики, работающие с "переведенными для удобства" суммами, должны быть особо внимательными при анализе данных, относящихся к различным периодам времени. В связи с изменениями валютного курса в течение времени использование валютного курса, рассчитанного для перевода иностранной валюты по методу "для удобства", может исказить представление об основополагающих тенденциях.

Раскрытие информации и стандарты оценки. Несмотря на успехи, достигнутые в области разработки международных стандартов отчетности, по- прежнему имеются существенные различия в отчетности между странами и внутри стран в плане объема раскрываемой информации. Опросы, проведенные среди крупных институциональных инвесторов во Франкфурте, Лондоне, Нью-Йорке, Токио и Цюрихе, выявили следующие области, в которых существует потребность в международных стандартах раскрытия информации: информация по сегментам, методы оценки активов, информация об операциях за рубежом, частота раскрытия и полнота промежуточной информации, определение капитальных затрат, скрытые резервы, забалансовые статьи.

Еще одним способом получения информации является посещение компаний и корпоративных роад-шоу. Иногда полезно разделить компании на заслуживающие инвестирования и спекулятивные. Компании, адекватно раскрывающие информацию, относятся к первой категории, а компании, не раскрывающие необходимой информации, - ко второй. Некоторые инвесторы активно занимаются отбором акций только в отношении тех компаний, по которым уровень раскрытия информации удовлетворителен. Если же такая информация отсутствует, в отношении иностранных компаний доминирует пассивное инвестирование, похожее на то, каким занимаются взаимные фонды. В таком случае упор делается на конкретную отрасль и макрофакторы, а не на конкретные компании.

Помимо вопросов, связанных с раскрытием информации, аналитики, работающие с иностранными компаниями, сталкиваются с еще одной крупной проблемой: они должны анализировать статистические данные, которые были подготовлены с использованием незнакомых им правил бухгалтерского учета. Ввиду различий между национальными стандартами бухгалтерского учета разные данные о прибыли, исходящие от двух представляющих отчеты организаций, находящихся в разных странах, могут объясняться как различием между национальными принципами бухгалтерского учета, так и разными основополагающими экономическими реалиями. Первой немецкой компанией, зарегистрировавшей свои акции на бирже в США, была автомобильная компания "Даймлер Бенц". В качестве условия прохождения листинга на Нью- Йоркской фондовой бирже компания "Даймлер Бенц" по требованию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) должна была привести свои счета в соответствие с повсеместно принятыми принципами

бухгалтерского учета США (Generally Accepted Accounting Principles (GAAP)). Чистая прибыль компании в соответствии с немецкими принципами бухгалтерского учета составлял 615 млн. немецких марок, по GAAP США это было убытком на сумму 1839 млн. немецких марок. Какой из этих показателей является действительно меркой прибыльности?

Отсутствие международных стандартов отчетности, принятие таких стандартов - это та область, которая должна привлечь внимание политических деятелей всего мира. Даже ярые оппоненты активной роли государства в функционировании рынка признают, что фундаментальной обязанностью государственной власти, необходимой для поддержания эффективного обмена, является четкое установление имущественных прав. В мире, где существуют большие различия между странами в области практики бухгалтерского учета, это означает, что необходимо разработать общепризнанные определения коммерческих операций, характерных для современной экономики. Принятие признаваемых всеми принципов бухгалтерского учета имеет для этого процесса ключевое значение. Преимущества, связанные с большей транспарентностью, ясны и убедительны. Международные стандарты нужны сейчас, поскольку потом может оказаться слишком поздно".

Проблема сопоставимости финансовой отчетности особенно ясно видна на примере биржевых рынков компаний роста. В международной практике для финансирования новых приобретений и проектов создаются специальные рынки акций молодых, растущих компаний, которые имеют активы 5-10 млн. долл. и являются «точками роста» и центрами инноваций. В 1990-е годы повсеместно появились рынки акций компаний с малой капитализацией (small caps) или новые рынки ("New Markets"). В Европе возникла сеть рынков Euro.NM (Noveau Marche - Парижская биржа, Neuer Markt - Франкфуртская биржа, EURO - NM Amsterdam - Амстердамская биржа, EURO - NM Belgium - Брюссельская биржа, Nuovo Merkato - Миланская биржа, NM - List - Хельсинки, SWX New Market - Швейцарская фондовая биржа и др.), а также конкурирующие с ними Alternative Investment Market - Лондонская биржа и до 2001 г. - EASDAQ (European Association of Securities Dealers Automated Quotation System), Брюссель (в 2001 г. поглощена Nasdaq Europe) и др.

Одна из основных идей рынков молодых компаний в Европе - привлечь на них международных инвесторов, прежде всего из США, обладающих избытком денег и способных вкладывать их в высокорискованные проекты. Обычно на таких рынках котируются акции прибыльных молодых компаний, которые уже прошли стадию венчурного финансирования и находятся на этапе быстрого роста, нуждаются в средствах для новых продуктовых линий, для расширения производства апробированных инноваций, для развития сети сбыта или приобретения производственных мощностей и т.п.

Для привлечения иностранных инвесторов указанные компании должны проявить готовность к расширению капитала, дроблению структуры собственности и, самое главное, к раскрытию информации.

Эти компании обязаны придерживаться специальных правил раскрытия информации. Обязательным требованием, предъявляемым к ним, является ведение учета и подготовка финансовой отчетности на английском языке на основе международных признанных стандартов учета и отчетности.

В России в 1998 г. Правительством РФ принята специальная «Программа реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности» (постановление Правительства РФ от 6 марта 1998 г. № 283). В частности, в ней отмечается:

«Система бухгалтерского учета, существовавшая в условиях планируемой экономики, была обусловлена общественным характером собственности и потребностями государственного управления экономикой. Главным потребителем информации, формирующейся в системе бухгалтерского учета, выступало государство в лице отраслевых министерств и ведомств и планирующих, статистических и финансовых органов. Действовавшая система государственного финансового контроля решала задачи выявления отклонений от предписанных моделей хозяйственного поведения организаций.

Изменение системы общественных отношений, а также гражданско-правовой среды предопределяет необходимость адекватной трансформации бухгалтерского учета».

Основными задачами реформы, указанными в Программе, являются: соответствие учета и отчетности требованиям рыночной экономики; формирование системы стандартов учета и отчетности, обеспечивающих полезной информацией инвесторов (в первую очередь); увязка реформы бухгалтерского учета в России с основными тенденциями гармонизации стандартов на международном уровне; обеспечение непротиворечивости российской системы бухгалтерского учета общепризнанным в мире подходам к ведению бухгалтерского учета; создание механизмов обеспечения открытости (публичности) бухгалтерской отчетности и др.

В текущем десятилетии перевод российских компаний на международные стандарты учета и отчетности продолжается. Политика Правительства РФ и Банка России, отраженная в их совместных заявлениях (см., например, «Заявление об экономической политике на 2001 год»), среднесрочных программах развития страны (см. «Программу социально- экономического развития РФ на среднесрочную перспективу (2002 - 2004 годы)») предполагает, что, как и в 1990-е годы, государство и профессиональное сообщество будут осуществлять меры по переводу предприятий, банков и страховых организаций на международные стандарты финансовой отчетности.