§ 8. Опционные, форвардные и так называемые фьючерсные договоры (п. 907-914)

907. По опционному договору одна сторона (продавец опциона) обязуется за вознаграждение (премию) и в определенный срок купить у другой стороной (покупателя опциона) или продать ей определенное количество ценных бумаг, иностранной валюты или иного биржевого товара (базисного актива) по определенной цене.

908. Существенными условиями опционного договора являются условия о (1) его предмете - праве на покупку или продажу; (2) объекте данного права - базисном активе; (3) цене покупки или продажи базисного актива (цене исполнения); (4) сроке реализации права покупателя опциона; (5) размере премии, уплачиваемой покупателем опциона (цене опциона). Опционный договор следует признать подлежащим заключению только в простой письменной форме.

909. Заключение опционного договора, базисным активом которого являются акции и облигации частных лиц, может быть удостоверено особого рода производной эмиссионной ценной бумагой - опционным свидетельством. Правовое регулирование опционных свидетельств, порядка их выпуска и обращения, осуществляется Постановлением ФКЦБ РФ от 9 января 1997 г. № 1 и утвержденными им Стандартами эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии[††††††††††††††††††††††].

* Вестник ФКЦБ. 1997. № 1; 1998. № 1.

910. По форвардному договору одна сторона (поставщик) обязуется перед другой стороной (покупателем) передать в определенный срок в собственность покупателя определенное количество биржевого товара (базисного актива) по цене, определенной в момент заключения договора и не подлежащей изменению и приобретает право требовать от другой стороны (покупателя) приобретения базисного актива в собственность и уплаты согласованной цены, в то время как покупатель обязуется перед поставщиком приобрести в указанный срок базисный актив по данной цене и приобретает право требовать от поставщика продажи такого актива по согласованной цене.

911. До революции и в период НЭПа форвардные контракты именовались сделками по твердому курсу. В настоящее время форвардные контракты, предполагающие исполнение созданных ими обязательств в натуре, называют поставочными форвардами. Им противопоставляются расчетные форварды, определяемые как комбинация двух сделок: поставочного форвардного контракта и обязательства по проведению встречной сделки на дату исполнения форвардного контракта по текущему валютному курсу. В результате получаем договор, который не предполагает поставки базисных активов, а заключается в расчете лишь на уплату разницы в их ценах, определенных на дату заключения и на дату исполнения сделки (см. абз. 4 п. 2.4 Инструкции ЦБ РФ от 22 мая 1996 г. № 41* и п. 18 Консультации о вопросах применения Инструкции Банка России от 22 мая 1996 г. № 41, утвержденной Письмом ЦБ РФ от 3 февраля 1997 г. № 404[‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡‡]).

в двух актах уплаты друг другу практически идентичных денежных сумм. Тот же результат может быть достигнут путем совершения лишь одного акта уплаты и, притом, относительно незначительной суммы - разницы в ценах.

913. Существенными условиями форвардного договора являются условия о (1) его предмете - праве на покупку или продажу; (2) объекте данного права - базисном активе; (3) цене покупки или продажи базисного актива на день заключения договора; (4) времени исполнения обязательства поставки или определения цены исполнения договора. Форвардный договор следует признать подлежащим заключению только в простой письменной форме.

914. Устоявшегося и ясного словоупотребления термина «фьючерсный контракт» в настоящее время не существует. Различные документы и различные авторы понимают под фьючерсным контрактами самые различные договоры, экономический результат которых совпадает с результатом, достигаемым посредством заключения расчетного форвардного контракта. Разница между ценой биржевого товара (фьючерсного контракта), зафиксированной в момент достижения соглашения, и его же рыночной ценой, складывающейся на момент исполнения (так называемая вариационная маржа) и составляет предмет обязательства стороны, не в пользу которой эта разница образовалась. Представляется, что термин «фьючерсные договоры» используется для обозначения нескольких различных договоров одного и того же рода - репорта-депорта (§ 8 гл. XV Учебника), опционного (п. 907-909 Учебника) и расчетного форвардного (п. 910-913 Учебника).