2.2.7. Другие страны

Так, холдингов напрямую касается Седьмая директива Совета ЕЭС по вопросу сводных отчетов от 13 июня 1983 г. Она регулирует только сводные балансовые и финансовые отчеты, важные с точки зрения торгового права, не охватывая сводных отчетов для налоговых целей. В ней определено, какие субъекты и как обязаны составлять сводный баланс (сводный ежегодный отчет), а также условия, которым он должен соответствовать. Предусматривается, что если контролирующая компания составляет баланс, охватывающий целую группу субъектов, за которые она отвечает в имущественном отношении, то подчиненная компания не обязана публиковать собственный баланс. В соответствии с Директивой из списка затрагиваемых структур исключены банки и субъекты, осуществляющие страховую деятель- ность. Для них приняты специальные директивы, регулирующие их ежегодные отчеты102.

Развитие мировой холдинговой системы ставит вопрос о создании новых структур и организационно-правовых форм, которые будут использованы при формировании многонациональных компаний и холдингов.

Примером подобной формы может служить так называемая европейская компания. Европейские компании учреждены Уставом европейской компании, принятым в 1990 г. и введенным в действие с 1 января 1992 г.; проект данного устава рассматривался Комиссией Европейского союза с 1970 г. В соответствии с ним европейская компания создается как минимум двумя компаниями из различных стран Европейского союза. Организационно-правовой формой европейской компании является публичное акционерное общество. Установлены ограничения на включение в состав компании предприятий из третьих стран.

Европейская компания может быть создана тремя основными путями: •

путем слияния, т. е. объединения нескольких национальных акционерных обществ в единую европейскую компанию; •

путем учреждения холдинговой компании, контролирующей дочерние предприятия в нескольких странах ЕС; •

путем создания несколькими компаниями совместной дочерней компании, приобретающей статус европейской.

Все положения, связанные с учреждением европейской компании, приведены во второй части Устава, содержащей, помимо глав, посвященных перечисленным способам создания компании, также главу «Общие положения» и главу об учреждении европейской компании как дочерней по отношению к европейской компании. В рамках Устава урегулированы также вопросы проведения аудиторской проверки, публикации отчетности европейской компании и другие.

Особый интерес взывает порядок создания высших органов компании. В Европе существуют две модели управления в акционерном обществе: •

двухзвенная — принята в Великобритании и включает в себя правление (дирекцию, совет директоров — board) и собрание акционеров (shareholders meeting); •

трехзвенная — лежит в основе акционерных обществ в ФРГ; высшими органами являются собрание акционеров (Aktionaer- enversammlung), наблюдательный совет (Aufsichtsrat) и правление (Vorstand).

В ряде стран (например, во Франции) используются обе модели.

Для европейских компанияй рекомендована трехзвенная система. Она не является обязательной. Установлен минимальный капитал европейской компании — 100 тыс. евро.

О Итак, европейская компания представляет собой одну из возможных форм холдингов, обладающих, однако, весьма благоприятным правовым режимом.

Так, дочерние компании регулируются в соответствии с законодательством страны, в которой зарегистрирована сама европейская компания. Однако компания обязана размещать свои основные службы по месту регистрации, т. е. формировать там штаб-квартиру.

О Таким образом, европейская компания не может быть субхолдингом, созданным с целью минимизации налогов.

Достаточно развиты холдинги в Юго-Восточной Азии. В Японии они называются «кэйрэцу», к которым в соответствии с Коммерческим кодексом 1890 г. можно отнести: •

организации, более 10% акций которых принадлежат материнской компании и являются первым или вторым по размеру голосующим пакетом акций; •

организации, более 20% акций которых находятся в собственности у других предприятий и составляют крупнейший пакет.

Законодательство направлено на поддержку «кэйрэцу», которые освобождаются, например, от двойного налогообложения.

С 80-х гг. XX в. дочерним компаниям запрещено владеть акциями материнских.

Деятельность естественных монополий в Японии регулируется государством. В соответствии с отраслевой спецификой оно регламентирует процесс ценообразования и условия доступа на рынок, где существуют такие монополии.

В Коммерческом кодексе Японии определены нормы и стандарты отношений между головной компанией и предприятиями в зависимости от степени участия в капитале. Еще одна уникальная черта японского антимонопольного законодательства состоит в том, что на территории этого государства запрещаются холдинговые компании, в том числе иностранные, кроме компаний, которые ведут производственную деятельность и имеют сеть дочерних предприятий.

В японском опыте регулирования деятельности картелей тоже есть своя специфика: наряду с запретом картелей в законодательстве существует практика легальной деятельности таких объединений. Они действуют открыто, оформляются законами на льготных условиях, подлежат контролю и реорганизуются при выполнении задач в рыночных условиях103.

В Южной Корее холдинги именуются «чеболями».

Имеются нормы о дочерних компаниях в законодательстве Китая. Так, в ст. 13 Закона КНР о компаниях (принятого 5-м заседанием Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей восьмого созыва 29 декабря 1993 г.) установлено, что «компания может учреждать дочерние общества, которые пользуются статусом юридического лица и несут гражданскую ответственность самостоятельно» 104.

Крайне скудный нормативный материал о холдингах имеется в законодательстве некоторых государств — членов СНГ.

Так, в законодательстве Республики Казахстан, как и в отечественном законодательстве, упоминается банковский холдинг.

В соответствии со ст. 17-1 Закона Республики Казахстан от 31 августа 1995 г. № 2444 «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» под банковским холдингом понимается юридическое лицо — резидент или нерезидент Республики Казахстан, которое владеет прямо или косвенно 25 или более процентами голосующих акций банка или имеет возможность голосовать прямо или косвенно 25 или более процентами голосующих акций банка, а также определять решения, принимаемые банком, в силу договора либо иным образом.

Для приобретения статуса банковского холдинга необходимо получить разрешение уполномоченного органа — Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финан- совых организаций. Есть упоминание о так называемых государственных холдингах, под которыми понимаются холдинговые компании, государственный пакет акций которых составляет 5 и более процентов.

Холдинг является акционерной компанией, создаваемой путем приобретения контрольных пакетов акций акционерных обществ в целях достижения высокого уровня централизации финансовых ресурсов и максимальной прибыльности их использования, повышения эффективности управления предприятиями холдинга и осуществления государственного регулирования их деятельности.

Создаются они в соответствии с индикативным планом социально-экономического развития Казахстана на 2003-2005 гг., одной из приоритетных задач обозначено создание условий для формирования холдингов для организации производства105.

Специальный закон был принят только в Украине — под названием «О холдинговых компаниях в Украине» от 15 марта 2006 г. № 3528-IV. Этот закон определяет общие основы функционирования холдинговых компаний, а также особенности их образования, деятельности и ликвидации.

В ст. 1 закона определены следующие термины: •

государственная холдинговая компания — холдинговая компания, образованная в форме открытого акционерного общества, не менее 100% акций которого принадлежит государству; •

корпоративное предприятие — хозяйственное общество, холдинговым корпоративным пакетом акций (долей, паев) которого владеет, пользуется и распоряжается холдинговая компания; •

холдинговая компания — открытое акционерное общество, которое владеет, пользуется и распоряжается холдинговыми корпоративными пакетами акций (долей, паев) двух или больше корпоративных предприятий; •

холдинговый корпоративный пакет акций (долей, паев) — пакет акций (долей, паев) корпоративного предприятия, превышающий 50% или составляющий величину, которая обеспечивает право решающего влияния на хозяйственную деятельность корпоративного предприятия106.

Как видно из закона, не могут быть признаны холдингами иные организации, кроме как открытые акционерные общества, а также вертикально-интегрированные структуры, в которых материнская компания имеет одну «дочку».

Закрепленная документом норма о том, что государство является единственным акционером государственных холдинговых компаний от момента ее создания и до продажи (приватизации), должна заставить негосударственных акционеров старых государственных холдингов, где доля государства менее 100%, в обязательном порядке продать ее государству. А это может вызвать волну судебных исков. Из действующих в Украине 32 государственных холдингов государство владеет 100% акций лишь в 27 из них. По мнению генерального директора Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса Евгения Григоренко, закон открывает путь к скрытой национализации ранее разгосударствленных объектов хозяйствования и ограничивает права Правительства в сфере управления объектами государственной собственности. Большинство стран не имеют отдельных законов о холдингах, поскольку принципы корпоративного управления в них идентичны принципам акционерных обществ. Однако для Украины наличие специального закона крайне важно, поскольку в стране отсутствует профильный закон об акционерных обществах107.