Понятие и виды биржевого рынка. Биржевые торги. Биржевой оборот

Биржевой рынок — организованный финансовый рынок, разделенный на секции (валютный, товарный, фондовый биржевой рынок), имеющий собственную инфраструктуру, на котором субъектами биржевого рынка во время проведения биржевых торгов на биржевой площадке заключаются биржевые сделки.

Биржевой рынок характеризуется обезличенностью участников торговли.

Согласно правилам торговли на товарных биржах США, фьючерсные и опционные контракты могут быть заключены на любой из 12 месяцев поставки срок до 7 лет вперед1. Операции на биржевом рынке регламентируются нормами гражданского, налогового законодательства, а также законодательства о рынке ценных бумаг.

Виды биржевого рынка

Биржевой рынок можно подразделить на наличный и срочный рынок.

Выделение самостоятельных биржевых рынков основано на делении биржевых сделок на кассовые, предусматривающие их исполнение в течение не более трех дней, и срочные, с отсроченным сроком исполнения.

БИРЖЕВОЙ СРОЧНЫЙ РЫНОК

Срочный рынок как составная часть финансового рынка.

Исходя из положений современной биржевой теории, срочный рынок — это рынок производных финансовых инструментов (де- ривативов), совокупность экономических отношений, складывающихся между хозяйствующими субъектами по поводу минимизации предпринимательских рисков2, на котором заключаются срочные сделки и совершаются действия, расчеты по которым разнесены во времени.

Недостатки российского срочного рынка проявляются в его низкой ликвидности и прозрачности, слабом информационном обеспечении, значительной волатильности цен и процентных ставок, кредитном риске4.

Г. Райнер отмечает, что исторически торговля производными финансовыми инструментами велась на биржевом рынке .

Биржевой срочный рынок - это организованный биржей рынок, на котором профессиональными участниками биржевой торговли или непосредственно сторонами биржевой срочной сделки (дилерами) в ходе биржевых торгов (на биржевой площадке во время биржевой сессии) заключаются биржевые срочные сделки.

Главные функции биржевого срочного рынка:

функция обеспечения оборота базовых активов, формирования рыночной цены на базовые активы;

возможность хеджирования рисков — способствование управлению и перераспределению между сторонами биржевых сделок (субъектами предпринимательской деятельности: арбитражерами, хеджерами и хедж-фондами) предпринимательского риска, связанного с будущими изменениями цен на товары, изменением процентных ставок, колебаниями фондовых индексов, лежащих в основе производных финансовых инструментов ;

возможность осуществления «арбитража» — предпринимательской деятельности, направленной на извлечение прибыли из разницы цен за счет покупки и продажи одного и того же инструмента на разных рынках или взаимосвязанных активов ;

функция информирования — прогнозирование рыночной цены на базовый актив (валюта, товар, ценная бумага). Ожидания и предположения участников рынка срочных сделок формируют тенденции и будущие события на рынке срочных сделок .

На сегодняшний день рынок производных финансовых инструментов используется участниками финансовой системы следующим образом: производные финансовые инструменты:

позволяют распределять и устранять риски неблагоприятного изменения цен;

используются при решении задач размещения активов и увеличения доходности финансовых операций; • обеспечивают леверидж1, т.е. для заключения фьючерсного кон-тракта необходимо внести в качестве залога часть от номинальной стоимости контракта2, а для заключения опционного контракта не-обходимо заплатить опционную премию.

БИРЖЕВОЙ НАЛИЧНЫЙ РЫНОК

Биржевой наличный рынок — организованный биржей рынок, на котором профессиональными участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов (на биржевой площадке во время биржевой сессии) заключаются биржевые наличные сделки.

Биржевые наличные сделки — предпринимательско-правовые сделки, заключенные уполномоченными участниками биржевой торговли относительно реальной поставки базового актива в ходе проведения биржевой сессии, в установленные биржей часы работы, надлежащим образом оформленные и зарегистрированные биржей по Правилам биржевой торговли, исполнение по которым происходит немедленно либо в течение нескольких дней3 с момента заключения сделки.

Предмет биржевой наличной сделки — действия сторон по реальной передаче — покупке (продаже) актива (товара, ценной бумаги, валюты).

Объект биржевой наличной сделки — актив (товар, ценная бумага, валюта).

Разновидностями биржевой наличной сделки являются сделки:

«spot» — первая по срокам дата расчетов приходится на второй банковский (рабочий) день; (в английской терминологии — «cash»)',

today — первая по срокам дата расчетов совпадает с днем заключения договора;

• tomorrow (torn) — первая по срокам дата расчетов приходится на рабочий день, следующий за днем заключения договора.

Биржевые торги

Существует две системы проведения биржевых торгов1:

голосовые (публичные) торги (open outcry system);

электронные торги (electronic trading) .

Голосовые торги впервые были проведены в США в 1790 г.

При голосовых торгах биржевая торговля осуществляется в виде собрания брокеров и дилеров в специально отведенном помещении, где брокеры с помощью системы знаков руками или привлечения внимания голосом договариваются о совершении сделок. Данные сделки фиксируются в специальных бланках. Публичные торги основаны на принципах двойного аукциона. Двойной аукцион предполагает, что увеличивающиеся предложения покупателей встречаются со снижающимися предложениями продавцов. При совпадении цен предложений продавца и покупателя заключается сделка . После заключения сделки на публичных торгах представители брокерских фирм должны вписать информацию о ней в торговую карточку или в состоящий из нескольких листов бланк приказа .

Электронные торговые системы могут быть открытого и закрытого типа. В закрытой торговой системе клиенты, как правило, вводят приказы через своего брокера, который имеет доступ к торговой системе, либо под контролем брокера .

Открытая торговая система предоставляет возможность клиентам осуществлять все операции через Интернет. Участники со специальных терминалов, заполняя специальную электронную форму, вводят заявку, которая после автоматической сверки на обеспеченность (денежными средствами с информацией, находящейся на сервере брокера. — Р. К.) поступает в торговую систему биржи .

Деятельность на биржевом рынке разделяют:

на биржевую деятельность. Это предпринимательская деятельность профессиональных участников предпринимательского оборота, направленная на заключение биржевых сделок;

деятельность по организации биржевой торговли. Это деятельность биржи и субъектов биржевой инфраструктуры по предоставлению услуг, непосредственно способствующих совершению биржевых сделок между участниками биржевой торговли путем обеспечения проведения торгов по единым для всех участников правилам.

Согласно ст. 9 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № Э9-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон о рынке ценных бумаг), деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Такая деятельность является лицензируемой. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. 1) Биржевой оборот — это разновидность экономического оборота , совокупность сделок, отражающих процесс перехода субъективных имущественных прав на базовый актив (базового актива) от одного участника биржевой торговли к другому, совершенных на бирже за определенный период времени. Эффективность правового регулирования биржевого оборота, создание надежных юридических гарантий его участникам создает условия для развития биржевого рынка.

<< | >>
Источник: Р.С. Куракин. Правовое регулированиебиржевого срочного рынка. 2010

Еще по теме Понятие и виды биржевого рынка. Биржевые торги. Биржевой оборот:

  1. Фондовая биржа
  2. 3.1. Общие положения
  3. 1. Понятие, основные черты и виды представительства
  4. БИРЖА КАК ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ В.С. ЕМ, Н.В. КОЗЛОВА
  5. Субъекты коммерческой деятельности
  6. Посреднические договоры в торговле
  7. § 1. Понятие, значение и нормативно-правовая основа
  8. Терминологический словарь
  9. Юридические лица Понятие юридического лица
  10. ТЕОРИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА'
  11. § 62. Понятие и принципы валютного регулирования
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Банковское право - Вещное право - Государство и право - Гражданский процесс - Гражданское право - Дипломатическое право - Договорное право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Политология - Права человека - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Таможенное право - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -