1.2. История биржевой торговли валютой в зарубежных странах

Первые биржевые площадки за рубежом возникли в XII-XV веках как вексельные ярмарки. В то время еще не существовало биржи в ее теперешнем понимании, это были просто собрания торговцев и других людей для совершения сделок с однородными заменимыми товарами без немедленной передачи товаров и возможной отсрочкой расчетов за них.

Уже довольно рано размен денег вследствие большого своего значения в средние века присоединился к торговому промыслу, и менялы (campsores) вошли в состав купечества. Из их деятельности развились кредитные банковые операции, а благодаря связям и сложным взаимным расчетам банкиры организовали свое дело в русле капитализма, и это обстоятельство сблизило их с купеческим миром и подчинило действию торгового права.

В 15 веке большее число сделок с валютой заключались на ярмарках. В 16 веке роль ярмарок в валютно-обменных операциях еще более усилилась. Некоторые из них кроме валютно-обменных операций почти ничем другим и не занимались. Ярмарка в Безансоне (город во Франции на реке Ду), которая впоследствии была перенесена в Пьяченцу (город в Италии), была основана с единственной целью - обеспечить сделки генуэзских валютных дилеров (Генуя (Genoa), город в Северной Италии, на берегу Генуэзского залива Лигурийского моря). Однако уже в 17 веке торговля валютой постепенно ушла с ярмарок на

tn

биржи, либо ярмарки превратились в биржи. Как показал Пол Эйнциг в своей «Истории иностранных валют», рынок иностранных валют был тесно связан с рынком займов уже в Древних Афи-

нах. В средневековых ярмарках и других рынках иностранной валюты эта система возродилась. На биржах заемщиками в основном выступали правители и местные власти, К концу 18 века денежный рынок оставался в большинстве стран частью валютного рынка.

Термин «биржа» возник в голландском городе Брюгге, по названию площади, на которой находился больший дом, принадлежавший знатному роду Van der Burse, на гербе которого были изображены три кошелька.

Биржа в полном смысле этого слова впервые возникла в Антверпене в 15 веке (1460 год). Антверпен представлял собой один из центров европейской торговли. Эта биржа была товарной, а основным товаром на ней тогда был перец. Почти в то же время возникла Лионская биржа. Позднее биржевые тради-

с ч

ции были унаследованы биржами в Амстердаме и в Лондоне (1599 год). Амстердамская биржа к 17 веку смогла стать ведущим рынком, на котором производились торги валютой.

Валютные биржи в чистом виде начали зарождаться лишь в 20 столетии в странах Западной Европы — во Франции, Германии, Бельгии, Голландии, Люксембурге и скандинавских странах. Позднее они появились и в странах Восточной Европы и в Азии.

В то же время в законодательство о валютном регулировании стран, в которых появлялись биржи, были внесены соответствующие изменения, был усилен валютный контроль .

Рассмотрим подробнее аспекты возникновения валютных бирж в разных странах.

42

1.2.1. Германия

В Германии биржи начали возникать в 16 веке, они относятся к старейшим . Валюта на них начала торговаться практически с самого их становления, и поэтому они имеют колоссальный опыт ее обращения. Как и в других странах специальных валютных бирж в Германии не существовало, валюта торговалась на фондовых биржах (отделах).

Интересной особенностью немецкого валютного рынка является то, что к началу 19 века в Германии появились конторы, идентичные по сути современным брокерским конторам, существующим, в частности, в Германии, США, Англии, Японии, с тем только отличием, что они могли заключать сделки и от своего имени и за свой счет. В настоящее время эти конторы в сфере валютного рынка занимаются сведением продавцов и покупателей и по своим функциям близки к организованным валютным биржам. В США, например, функционируют Electronic Brokerage Systems (EBS) и Reuters 2000-2.

58

но уменьшилось .

Как указывает О. Штиллих в конце 19го века Германия имела прочные торговые связи с Россией. В связи с этим одним из видов валютных сделок, преобладающих на биржах, были срочные сделки с рублем в целях хеджирования курсовых перепадов. Пол Эйнциг в своей книге об истории валют отмечает, что документальные подтверждения активной срочной торговли рублем имеются за последние три десятилетия 19го века.

Здесь мы коснемся лишь основной немецкой биржи, история которой сыграла значительную роль в развитии биржевой валютной торговли в Герма-

нии - Франкфуртской. Однако следует иметь в виду, что на территории Германии действовали и другие биржи, на которых торговались иностранные валюты, например, берлинская, гамбургская, а также малозначительная магдебург- ская фондовая биржа , которую О. Штиллих охарактеризовал как «гальванизированный труп».

С 1953 до 1999 года в Германии работали пять валютных бирж: во Франкфурте-на-Майне, Дюссельдорфе, Берлине, Мюнхене и Гамбурге. Франкфуртская биржа была ведущей, здесь устанавливался официальный курс валют, имеющий силу для всех биржевых площадок. Осуществляли котировки и выполняли поручения курсовые маклеры, которые утверждались в должности министром земли Гессен, контролирующим биржу. Маклеры выступали в качестве посредников между кредитными институтами, им было запрещено покупать и продавать валюту за свой счет.