Создание холдинговой Европейской компании

Создание холдинговой ЕК - второй из способов создания Европейской компании, установленных Регламентом об Уставе ЕК. Надо сказать, что сама по себе техника создания холдинговых компаний в Европе не нова.

Компании довольно часто прибегают к образованию холдинговой структуры в целях объединения своего экономического потенциала и создания международных групп предприятий.135 Однако как было в случае с созданием компании Aventis S.A.,136 холдинговые структуры образуются также за счет увеличения уставного капитала существующей компании. В таком случае существующая компания выпускает новые акции для акционеров других компаний, а последние оплачивают их акциями своих компаний. В результате этой операции создается холдинговая структура, в которой компания, увеличившая свой уставной капитал, становится холдинговой по отношению к компании или компаниям, чьи акции были ей переданы. Создание холдинговой ЕК основывается на аналогичном подходе: обмен акций национальных акционерных обществ на акции Европейской компании. Однако в отличие от ситуации с Aventis S.A., холдинговая компания, т.е. ЕК, на момент обмена акциями еще не существует, а должна быть создана компаниями-учредителями в соответствии с положениями Регламента об Уставе ЕК. Этот факт, наряду со многими правовыми пробелами Регламента в отношении создания холдинговой ЕК, а также необходимостью применять положения как европейского, так и национального права может привести к различным правовым проблемам, на некоторых из которых автор остановится более подробно.

Право, применимое к созданию холдинговой ЕК

Создание холдинговой ЕК регулируется, прежде всего, положениями Регламента об Уставе ЕК (статьи 32-34 Регламента). Определение компаний, которые могут участвовать в создании холдинговой ЕК, и условия, которые должны быть ими соблюдены, определяются в ст.2 Регламента. Помимо этого, ст.34 Регламента наделяет государства-члены ЕС правом принятия положений, касающихся защиты интересов миноритарных акционеров, кредиторов и трудящихся, которые не согласны с проводимой операцией.

При отсутствии соответствующих положений Регламента, процесс создания ЕК регулируется правом, применимым к акционерным обществам того государства, где ЕК будет зарегистрирована (ст.15 Регламента).

В существующей правовой доктрине Германии,137 например, такое положение имеет отношение только к завершающей стадии создания ЕК (например, процедуре регистрации и иным положениям, касающимся учреждения), а не к начальной стадии создания, которая затрагивает компании-учредителей. Возникает вопрос: право какой страны подлежит применению к начальной стадии? В случае создания ЕК путем слияния, стЛ8 Регламента, как видно, отсылает по вопросам, не урегулированным разделом 2 Части II Регламента, к национальному праву, которому подчиняется каждая из компаний-учредителей, и которое применяется к слияниям акционерных обществ в соответствии с Третьей Директивой. В отношении создания холдинговой ЕК схожее положение в Регламенте отсутствует. При этом положение ст.9 Регламента не применимо, так как оно определяет право, применимое к уже созданной ЕК, в то время как холдинговая ЕК находится лишь в процессе создания и пока не существует.

В целях устранения существующих правовых пробелов западными учеными-правоведами были выдвинуты предложения, основанные на проведении аналогии с корпоративным правом ЕС. По мнению профессоров Х.Тайхманна и Й.Нойна,138 наряду со слиянием и разделением, создание холдинговой компании является способом реструктуризации компании, регулируемым правом ЕС. Суть указанных способов излагается в Третьей и Шестой Директивах. Аналогичного регулирования придерживается и Регламент: подготовка Плана создания, включая обоснование, его опубликование и оценка независимыми экспертами. Указанные шаги направлены на защиту интересов акционеров и кредиторов компаний, участвующих в реструктуризации. Все это подтверждает вывод о том, что пробелы в регулировании создания холдинговой ЕК могут быть устранены по аналогии с соответствующими положениями Третьей и Шестой Директив, или, точнее говоря, положениями национального права, которому подчиняются компании-учредители, согласно Директивам. Другие авторы высказывают соображения о возможности устранить пробелы в регулировании по аналогии с иными положениями самого Регламента,139 т.е. по аналогии с созданием ЕК путем слияния (ст. 18 Регламента). В результате подлежат применению положения национального права, которому подчиняются компании- учредители, и в которое были имплементированы положения Третьей Директивы. Представляется, что такая аналогия может основываться на общей схожести обеих процедур создания ЕК, а также исходя из той важности и того места, которое отводится регулированию слияний. Отметим при этом, что проведение таких аналогий в праве ЕС стало возможным благодаря проведенной гармонизации корпоративного права ЕС.

<< | >>

↑

Источник: ЮРЬЕВ М. Е.. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СОЗДАНИЯ Й ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ ПО ПРАВУ ЕВРОПЕЙСКОГО СОЮЗА / Диссертация / Москва. 2007

Еще по теме Создание холдинговой Европейской компании: