Глава 10. Менеджмент валютного аккаунтингового риска ЦЕЛИ

Охарактеризовать стратегии управления трансляционным аккаунтинговым риском.

Описать издержки, связанные с использованием различных хеджинговых техник.

Объяснить преимущества и недостатки централизованного менеджмента инвалютного риска.

КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ И КОНЦЕПЦИИ Альтернативная стоимость Корректировка фондов Нейтральная зона Неттинг валютного риска Оговорка о корректировке Перемещение риска Разделение валютного риска Твердая и мягкая валюты Хеджирование

Хеджинг с использованием внутрифирменной финан-совой системы Хеджинг с использованием цен инструментов денежного рынка

Хеджинг с использованием форвардного валютного рынка

В данной главе рассматриваются основные методы менеджмента аккаунтингового риска. В основе подобного менеджмента лежит концепция хеджинга. Так, хеджирование позиции (риска) в отдельной валюте означает открытие компенсирующей (противоположной) валютной позиции, доходы (убытки) по которой точно компенсировали бы возможные убытки (доходы) по первона- чаль ной валютной позиции. Таким образом, хеджинг защищает фирму (банк) от неожиданных и неблагоприятных движений валютных курсов.

В распоряжении фирмы (банка) имеются многообразные хеджинговые техники. Но до того как фирма (банк) их использует, необходимо определить:

а) какую величину валютной позиции можно оставить непрохеджированной (т.е. определить приемлемый уровень валютного риска);

б) оптимальный способ хеджирования для покрытия остатка валютного риска;

в) каким образом предполагаемые сделки по хеджингу валютно-курсового риска будут воздействовать на общие операционные решения фирмы (банка).

В данной главе мы сначала рассмотрим основные методы покрытия операционного (кон-трактного) валютного риска фирмой (банком). Затем раскроем базисные способы защиты финансовой отчетности фирмы (банка) от неблагоприятных последствий трансляции инвалютных операций в отечественную валюту.