Отчет экспертов

В отличие от предложения Регламента 1991 г. окончательный вариант Регламента предусматривает проведение обязательной оценки Плана создания одним или более независимыми от компаний-учредителей экспертами.144Эксперты назначаются или одобряются судебными или административными органами государства-члена ЕС, которому подчиняется каждая компания в соответствии с национальными законодательством, имплементирующим положения Третьей Директивы.

Они проверяют План создания, включая предоставленный в обоснование органами компаний-учредителей отчет на предмет точности и полноты. Эксперты составляют письменный отчет для акционеров каждой из компаний, который, в частности, указывает на возникшие при оценке сложности и устанавливает, является ли курс обмена акций справедливым, какие методы используются для его определения, а также являются ли эти методы подходящими в данном случае. В случае письменного соглашения между компаниями - учредителями холдинговой ЕК, один или более экспертов, назначенных или одобренных судебными или административными органами государства-члена ЕС, где находится одна из компаний - учредителей, может быть подготовлен единый отчет, адресованный акционерам всех компаний. Указанная альтернатива означает возможность создания холдинговой ЕК в любом государстве-члене ЕС, а не только в том, где находится уставное место нахождения и административный центр компаний- учредителей.

В связи с проведением экспертной оценки может возникнуть следующая проблема. С точки зрения создаваемой ЕК, акции компаний-учредителей должны рассматриваться как вклад в натуральной форме, передаваемый ЕК в обмен на акции последней.145 После создания холдинговой ЕК акции компаний- учредителей будут единственным или, по крайней мере, основным активом ЕК. Вторая Директива устанавливает специальные гармонизированные правила для неденежных вкладов в уставной каптал.

В частности, требуется, чтобы один или несколько экспертов, назначенных или одобренных административными или судебными властями, составили отчет, который описывал бы, по крайней мере, передаваемое в качестве вклада в уставной капитал имущество, а также используемые методы оценки. Отчет должен устанавливать, соответствует ли полученная такими методами стоимость количеству и номинальной стоимости или, в отсутствие номинальной стоимости, оценочной стоимости и премии к цене выпущенных акций (ст. 10 Регламента).

Казалось бы, может возникнуть вопрос, а отвечают ли экспертная оценка и отчет, предусмотренные ст.32 Регламента, требованиям Второй директивы, имплементированной всеми государствами-членами ЕС. Однако такой вопрос не стоит, если представить, что цели обеих оценок различны. Экспертная оценка, предусмотренная Регламентом, имеет своей целью лишь защиту интересов акционеров компаний-учредителей, в то время как оценка вкладов в уставной капитал в натуральной форме служит защите интересов кредиторов компании. Можно утверждать, что согласно ст.32 Регламента эксперты должны оценить, насколько справедливым является курс обмена акций, и, следовательно, их оценка служит не только защите интересов акционеров, но и будущих кредиторов ЕК. Следовательно, цель отчета, предусмотренного ст.32 Регламента, будет соответствовать цели отчета экспертов согласно Второй Директиве и даже превосходить ее.

Однако с этим мнением можно и не согласиться. С точки зрения акционеров, предложенный курс обмена акций, несомненно, будет несправедливым, если действительная стоимость акций ЕК меньше, нежели стоимость акций, передаваемых в обмен на них, или, иными словами, когда акционеры получают взамен меньше, чем должны передать. В связи с этим вызывает сомнение, следует ли экспертам проводить также оценку соответствия действительной стоимости передаваемых ЕК акций как минимум номинальной стоимости передаваемых в обмен на них акций ЕК. Регламент не указывает на то, что экспертная оценка не должна допускать впоследствии выпуск дополнительных акций ЕК.

<< | >>

↑

Источник: ЮРЬЕВ М. Е.. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СОЗДАНИЯ Й ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ ПО ПРАВУ ЕВРОПЕЙСКОГО СОЮЗА / Диссертация / Москва. 2007

Еще по теме Отчет экспертов: