<<
>>

ГЛАВА 1. Некоторые Аспекты правовой регламентации обращения акций

Под обращением акций в соответствии с нормативным определением, которое сформулировано в ч. 13 ст. 2 Федерального закона о рынке ценных бумаг, следует понимать “заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности” на акции.

Не останавливаясь на детальном анализе этой дефиниции, отмечу, однако, что она содержит некоторую неточность. В самом деле, в соответствии с ч. 12 ст. 2 Закона владелец эмиссионной ценной бумаги - это лицо, которому ценные бумаги принадлежат не только на праве собственности, но и на ином вещном праве. То есть, при смене владельца - носителя иного, чем право собственности, вещного права, обращения ценных бумаг, по определению Закона, не происходит. Но представим ситуацию, при которой частный собственник создал два учреждения, одно из которых владеет акциями на праве оперативного управления. Затем это учреждение, имеющее вещное право на эмиссионные ценные бумаги, и являющееся, по определению Закона, их самостоятельным владельцем, продает их другому учреждению, которое в свою очередь становится новым владельцем этих бумаг. Носитель права собственности при этом не меняется, однако налицо смена владельца. По логике закона, следует признать, что смена владельца акций не всегда признается их обращением.

Кроме того, неточным является в приведенном определении употребление слов “заключение сделок” (видимо, договоров), ведь переход права собственности может иметь место и при совершении (а не заключении) односторонних сделок. В специальной литературе предлагалось под обращением ценных бумаг, включая акции, понимать не только действия, приводящие к смене их собственника, но и “влекущие иные правовые последствия для владельца ценной бумаги" (передача в доверительное управление, на хранение, в залог и т.п.)1. Однако такое определение, как представляется, является излишне широким.

' Файзутдинов И.

Ш. Акции по российскому законодательству. Автореферат диссертации на соискание ученой степени к.ю.н. М. 1994., С. 7.

Более правильным необходимо признать следующее определение рассматриваемого понятия - это смена владельца акции в результате совершения гражданско-правовых сделок, а также наступления других указанных в законе юридических фактов.

Обращение акций может иметь место как при их размещении среди первоначальных владельцев, т.е. “при отчуждении эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско- правовых сделок" - самим акционерным обществом или от его имени иным лицом (ч. 14 ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг), так и при отчуждении акций их первыми приобретателями (владельцами) другим лицам - при “вторичном обращении” или на так называемом “вторичном рынке".

В наибольшей степени специальному правовому регулированию подвергнуты отношения, складывающиеся при отчуждении акций их первым владельцам. Что же касается “вторичного рынка", то оборот акций здесь регламентируется во-многом общими правилами, характерными для отношений по изменению носителя вещного права на любое движимое имущество.

Говоря о специфике гражданско-правовых сделок, с совершением которых Закон о рынке ценных бумаг связывает изменение владельца акций при их первичном размещении, необходимо иметь в виду следующее. Исходя из нормы п. 2 ст. 99 ГК, не допускается освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества, в том числе освобождение его от этой обязанности путем зачета требований к обществу. В этой связи отчуждение обществом акций их первым приобретателям всегда должно носить возмездный характер. Эти отношения вполне укладываются в конструкцию таких гражданско-правовых сделок, влекущих “отчуждение эмиссионных ценных бумаг их первым владельцам", как купля-продажа и мена, и должны оформляться с учетом требований глав 30 и 31 ГК.

Сказанное о возмездном характере первичного размещения акций в определенной степени может быть подкреплено и ссылкой на ст.

ст. 572, 575 ГК. Безвозмездная передача или обязательство передать акцию ее приобретателю в собственность есть не что иное, как дарение (ст. 572 ГК). При этом, не допускается дарение, за исключением обычных подарков, стоимостью, не превышающей пяти минимальных размеров оплаты труда, в отношениях между коммерческими организациями (ст. 575).

Не вызывает сомнения, что акцию едва ли можно отнести к категории “обычных подарков”, а установление запрета на дарение применительно к размещению акций не для всех акционеров (приобретателей), а лишь в отношении коммерческих организаци^ротиворечило бы, в частности, принципу равных прав владельцев акций одной категории (п. 1 ст. 31, п. 1 ст. 32 Федерального закона об акционерных обществах).

Первичное размещение акций может иметь место, во-первых, при создании акционерного общества - среди его учредителей, и, во-вторых, при эмиссии обществом дополнительных акций - среди акционеров и иных лиц.

Размещение акций не допускается до государственной регистрации их выпуска эмитентом (ст. 24 Закона о рынке ценных бумаг). Не является исключением из этой нормы и правило ч. 2 п. 2 ст. 25 Закона об акционерных обществах, в соответствии с которым все акции общества должны быть размещены среди учредителей при его учреждении, т.е. до государственной регистрации общества и выпуска его акций. Очевидно, что акции не могут появиться, а, следовательно, и быть отчуждены эмитентом до его создания. В данном случае допустимо говорить о возникновении у общества обязанности по размещению акций среди его учредителей на основании сложного юридического состава, включающего в себя, во-первых, договор учредителей о создании общества, во- вторых, государственную регистрацию общества и, в-третьих, такой юридический факт как государственная регистрация выпуска.

В соответствии с п. 3 “Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии,” утвержденных постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг[1] от 17 сентября 1996 года № 19 (с последующими изменениями)[2] размещение акций осуществляется путем: (а) распределения среди учредителей акционерного общества при его учреждении, (б) распределения среди акционеров акционерного общества, (в) подписки,[3] (г) конвертации.

Как уже отмечалось, всякое размещение акций должно быть возмездным. Поэтому следует признать не вполне соответствующими требованиям ст. 99 ГК нормы Стандартов, допускающие безвозмездное отчуждение акций акционерам, в частности, в связи с получением акционерным обществом-эмитентом средств от продажи своих акций сверх их номинальной стоимости (эмиссионного дохода), за счет нераспределенной прибыли эмитента по итогам предыдущего года, или в связи с переоценкой основных фондов акционерного общества (пп. “а”, “в”, “д” п. 5)[4]. Действительно, имущество акционерного общества, “созданное за счет вкладов учредителей (участников), а также произведенное и приобретенное обществом в процессе его деятельности, принадлежит ему на праве собственности" (ч. 1 ст. 66 ГК). Поэтому активы общества, увеличенные в результате указанных обстоятельств, являются собственностью общества, а не акционеров (участников), и, следовательно, не могут быть использованы в качестве средства платежа за акции, им распределяемые.

Что же касается случаев распределения акций среди акционеров за счет “дивидендов, которые начисленні, но не выплачены акционерам акционерного общества-эмитента и кйторые могут использоваться для капитализации с согласия акционеров и после удержания и перечисления в бюджет соответствующих налогов” (пп. “г” п. 5 Стандартов), а также за счет средств специальных фондов (пп “б" п. 5 Стандартов), в том числе фонда акционирования (п. 2 ст. 35 Закона об акционерных обществах), то на первый взгляд может показаться, что и здесь имеет место безвозмездное размещение акций. Однако это не так. Возможно, как представляется, размещение акций по указанным основаниям в тех случаях, когда выплата дивидендов или иных средств из специальных фондов является субъективной гражданско-правовой обязанностью общества в отношении конкретного акционера. В такой ситуации распределение акций акционеру и/или членам трудового коллектива общества не является освобождением их от обязанности по оплате дополнительных акций, в том числе в виде зачета встречных требований. Такое распределение есть не что иное, как новация обязательства общества по уплате указанным лицам определенной суммы денег на другое обязательство, предусматривающее иной способ и предмет исполнения - передачу акционеру и/или члену трудового коллектива дополнительных акций вместо выплаты причитающихся ему денежных средств (ст. 414 ГК).

1.1.

<< | >>
Источник: БУШЕВ А. Ю., СКВОРЦОВ О.Ю.. АКЦИОНЕРНОЕ ПРАВО. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики / Предисловие доктора юридических наук, профессора Яковлевой В.Ф. - М.,1997.-176с.. 1997

Еще по теме ГЛАВА 1. Некоторые Аспекты правовой регламентации обращения акций:

  1. § 1. Особенности косвенного публично-правового воздействия в организации управления акционерными обществами России
  2. 4. Преступления, нарушающие общие правила безопасности. Характеристика отдельных видов преступлений против общественной безопасности
  3. 3. Сфера применения третейского соглашения
  4. § 1. Понятие и природа института международно-правовой ответственности
  5. 1.3. Исторический опыт правового регулирования организационных форм корпоративных отношений в Российской Федерации
  6. §2.2. Правовой статус органов управления АО и регламентация их деятельности в ККУ
  7. Незаконные вооруженные формирования как проявление экстремизма, этносепаратизма и фактор дестабилизации современной российской государственности: политико–правовой анализ
  8. 1. НЕЗАКОННЫЕ ВООРУЖЕННЫЕ ФОРМИРОВАНИЯ КАК ПРОЯВЛЕНИЕ ЭКСТРЕМИЗМА, ЭТНОСЕПАРАТИЗМА И ФАКТОР ДЕСТАБИЛИЗАЦИИ СОВРЕМЕННОЙ РОССИЙСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННОСТИ: ПОЛИТИКО-ПРАВОВОЙ АНАЛИЗ
  9. Глава 6. Особенности юридической конструкции предприятия — имущественного комплекса
  10. Терминологический словарь
  11. ГЛАВА 9. Советское государство и право в октябре 1917 - 1953 гг. Общая характеристика государственно-правовой политики большевиков 1917-1953 гг.
  12. СОВЕТСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ ПЕНИТЕНЦИАРНОЙ ПОЛИТИКИ И ЕЕ РЕАЛИЗАЦИЯ В 1917-1934 гг.
  13. ГЛАВА 1. Некоторые Аспекты правовой регламентации обращения акций
  14. § 2. Особенности правового статуса корпоративных органов управления
  15. § 4. Понятие и признаки корпорации: историко-теоретический аспект.
  16. § 1.2. Понятие и особенности уголовно-правовой характеристики незаконного корпоративного захвата (рейдерства).
  17. ГЛАВА ЧЕТЫРНАДЦАТАЯ. СИСТЕМА И СТРУКТУРА ПРАВА
  18. § 1. Порядок осуществления своих правомочий участниками правовой общности в абсолютных имущественных гражданских правоотношениях
  19. Глава 2. Законодательная техника установления запретов в российском праве
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Банковское право - Вещное право - Государство и право - Гражданский процесс - Гражданское право - Дипломатическое право - Договорное право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Морское право - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Политология - Права человека - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предотвращение COVID-19 - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Таможенное право - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -