>>

Актуальность темы исследования

В целях развития экономики и становления конкурентоспособного рынка капитала в России необходимо, чтобы компании амсли возможность привлекать финансирование на выгодных условиях, а инвесторы на внутреннем рынке ценных бумаг могли вкладывать средства в качественные российские активы. Для российских компаний и кредитных организаций использование такой техники привлечения финансирования, как секыоритизация активов, является весьма желательным, так как она позволяет привлекать заимствования на выгодных условиях и вкладывать привлеченные срсдстта в развитие хозяйственной деятельности.

Российские федеральные, региональные и муниципальные органы могут использовать секьюритизацию для получения средств и финансирования государственных проектов. Секыоритизация создаст возможность для профессиональных участников рынка инвестировать в низко-рисковые российские активы, а также повышает ликвидность и способствует развитию российского рынка капитала.

В настоящее врзмя существует ряд серьезных проблем теоретического и практического характера, связанных с сскьюритизацисй активов.

К теоретический проблемам сскьюригизации активов следует отнести: недостаточную разработанность понятийного аппарата, отсутствие единого понимания сущности договорных положений, категорий, понятий, а та^е отсутствие четкого представления о структуре сделки и статусе ее участникоЕ. В частости, отсутствует общепринятое определение специального юридического лица, не выявлены и не исследованы основные характеристики специального юридического лица в сделках сскьюригизации активов. На практике зачастую используются экономические термины и категории, что приводит к смешению понятий и делает секыэритизацию сложной для понимания и исследования.

К практическим проблемам следует отнести отсутствие в России разработанной правовой базы для осуществления сделок секьюритизации различного рода активов. Федеральный закон от 11 ноября 2003 №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»1 (далее «Закон об ИЦБ») - первый и на сегодняшний день единственный закон, с помощью которого была предпринята попытка создать правовую базу для проведения секьюритизации актинов, п России. Практика осуществления сделок секьюритизации активов показала, что положения Закона об ИЦБ, регулирующие статус ипотечного агента, нуждаются в изменениях и дополнениях, поскольку не соответствуют стандартам, предъявляемым зарубежной секыоритизационноп практикой к специальным юридическим лицам в сделках секьюритизации активов. Кроме того, Закон об ИЦБ регулирует только сделки сскьюритизации активов, связанных с ипотечными отношениями. В то же время существует целый ряд активов (права требования по потребительским и коммерческим кредитам, права требования, вытекающие из лизинговых договоров, права требования в отношении будущих прогнозируемых платежей и т. д.), процедура секыоритизации которых никак не регламентирована.

На протяжении последних нескольких лет на уровне Центрального Банка РФ, министерств и Правительства РФ ведется обсуждение необходимости создания правовых условий для проведения секьюритизации активов в Россли. Так, в «Концепции развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках», рекомендованной к опубликованию в целях обсуждения Советом при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства (протокол № 69 от 30 марта 2009 г.), указывается, что практика выпуска ипотечных облигаций показала необходимость совершенствования законодательства в сфере секьюритизации активов. В частности, подчеркивается необходимость разработки специальных требований к специализированному юридическому лицу, которое выступает эмитентом ценных бумаг2.

Для успешного развития секыоритизацни активов в России необходимо решить указанные теоретические и практические проблемы.

Подход к их решению состоит в следующем. Во-первых, необходимы научное исследование вопросов секыоритизации актинов и статуса специального юридического лица, раскрытие сущности категорий и понятий, связанных с такой техникой привлечения финансов как секыоритизация активов, также разработка и предложение определений и правовых конструкций с ней связанных. Во-вторых, необходимы комплексный анализ действующего российского законодательства и формулирование рекомендаций по его изменению и дополнению в части регулирования специальных юридических лиц в сделках секыоритизацни активов. Решение указанных теоретических и практических проблем представляет несомненную актуальность выбранной темы диссертационного исследования.

В последние несколько лет кризис «низкокачественных ипотечных кредитов» (subprime mortgages) в США привел к так называемому «кризису доверия» на международных финансовых рынках, что, в свою очередь, привело к кризису ликвидности и, в конечном счете, к снижению количества сделок секыоритизации. Однако, коммерческие причины для использования секыоритизации в качестве финансовой техники по-прежнему актуальны как для компании-продавца активов, которая привлекает финансирование (в международной сеЕьюритизационной практике получившей название «оригинатор»), так и для инвесторов, и будут оставаться таковыми после преодоления кризиса. Период относительного затишья на международных и внутренних финансовых рынках дает время для научного исследования секьюритизации активов и статуса специального юридического лица, а также для обсуждения и изменения российского законодательства, что позволит создать в России разработанную теоретическую основу и конкурентную правовую среду для осуществления сделок секьюритизации. Поэтому выбранная тема диссертационного исследования является в настоящий момент особенно актуальной.

Объектом исследования являются кояникяюгцие н процессе секьюритизации активов отношения между специальным юридическим лицом и иными участниками сделки секьюритизации.

Предметом исследования являются правовое положение специального юридического лица относительно других участников сделки, с которыми оно вступает в правоотношения в процессе секьюритизации активов, а тагже совокупность нрав и обязанностей специального юридического лица п сделках секьюритизации активов.

За рамками предмета настоящего исследования осталось рассмотрение вопросов, касающихся

способа передачи прав требования, активов, имущества специальному юридическому лицу (в частности, проблем, связанных с уступкой прав требования);

регулирования залога прав требования (в частности, залога прав требования, вытекающих из договора банковского счета); регулирования выпуска ценных бумаг, законодательства об ипотеке и о залоге;

осуществления секьюритизации посредством выпуска ипотечных сертификатов участия;

«синтетической секьюритизации» (и участия в ней специального юридического лица) и использования производных финансовых инструментов. я

| >>
Источник: Гортинская Екатерина Игоревна. ПРАВОВОЙ СТАТУС СПЕЦИАЛЬНЫХ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ В СДЕЛКАХ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ АКТИВОВ / Диссертация / Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации Юридический факультет им. М.М. Сперанского / Москва. 2010

Еще по теме Актуальность темы исследования:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Банковское право - Вещное право - Государство и право - Гражданский процесс - Гражданское право - Дипломатическое право - Договорное право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Морское право - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Политология - Права человека - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предотвращение COVID-19 - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Таможенное право - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -