Цели и задачи развития

Для этого требуется улучшить количественные и качественные параметры рынка ценных бумаг. Прежде всего, в ближайшие годы (до 2005 г.) необходимо существенно увеличить емкость российского рынка ценных бумаг, повысив его капитализацию в 5-7 раз, объем торговли— в 10-15 раз, а объем привлечения инвестиций путем эмиссии ценных бумаг— в 20-30 раз. Рост показателей рынка ценных бумаг приведет к повышению его устойчивости, он будет защищен от масштабных оттоков спекулятивного капитала, от других неблагоприятных последствий кризисных явлений на мировом финансовом рынке. Другими словами, увеличение емкости рынка означает также рост стабильности рынка, его защищенности от неблагоприятных внешних воздействий.

Кроме совершенствования структуры инвесторов, необходимо также оптимизировать другие структурные характеристики рынка ценных бумаг. Одной из ключевых целей структурного развития рынка ценных бумаг в ближайшее десятилетие является увеличение доли первичного рынка за счет активизации эмиссионной деятельности российских компаний.

Следующей целью является повышение эффективности функционирования рынка ценных бумаг, проявляющееся в снижении затрат инвесторов и эмитентов по выходу на рынок, а также в увеличении рентабельности их присутствия на рынке (для инвесторов это повышение доходности и надежности операций; для эмитентов — повышение эффективности рефинансирования).

Как следствие, значимой задачей становится улучшение функционирования рынка ценных бумаг, повышение качества обслуживания эмитентов и инвесторов.

Необходимым условием эффективного развития рынка является переориентация эмитентов на использование рынка ценных бумаг в целях привлечения инвестиций. Поэтому еще одной задачей является оптимизация структуры эмитентов. Эта задача включает создание благоприятных предпосылок для выхода производственных компаний на рынок ценных бумаг. Создание благоприятных предпосылок предполагает повышение капитализации российских предприятий, что в значительной мере зависит от формирования широкой инвестиционной базы. Кроме того, выход новых эмитентов на рынок ценных бумаг требует наличия профессиональных участников, оказывающих соответствующие услуги, и необходимой инфраструктуры. Таким образом, задача по выводу российских предприятий на фондовый рынок в качестве эмитентов также опирается на решение задачи по улучшению обслуживания эмитентов на рынке ценных бумаг. Для оптимального решения этих проблем требуется серьезно изменить направление политики государства на рынке ценных бумаг. Прежде всего, необходимо определить стратегию развития рынка. Государство должно выделить фондовый рынок в качестве одного из приоритетов своей экономической политики.

На основе утвержденной стратегии государство должно определить основные приоритеты своей политики на рынке ценных бумаг и свою роль на этом рынке. Развитие рынка ценных бумаг во всем мире ускоряется, поэтому чрезвычайно важно уметь прогнозировать основные тенденции развития и своевременно реагировать на их изменение. В связи с этим определение роли государства и основных направлений его политики на рынке ценных бумаг представляется первостепенной задачей.

Таким образом, комплекс задач (и, соответственно, комплекс мероприятий), которые необходимо решить для достижения вышеуказанных целей, может быть представлен следующим образом.

1.Определить основные параметры функционирования рынка ценных бумаг и роль государства на этом рынке.

1.1.Создать эффективную систему регулирования рынка ценных бумаг. Постоянно совершенствовать его правовое регулирование.

Определить функции государства на рынке ценных бумаг и добиться эффективного исполнения этих функций. Определить границы участия государства в операциях на рынке ценных бумаг (как заемщика и как продавца).

Проводить активную государственную политику поддержки бизнеса в создании новых рынков, новых классов финансовых инструментов и финансовых технологий.

Повысить качество обслуживания эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг. Повысить эффективность функционирования рынка ценных бумаг.

Оптимизировать налогообложение профессиональной и инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг.

Увеличить долю первичного рынка, осуществить массовый вывод предприятий на рынок ценных бумаг под инвестиционные проекты.

2.3.Оптимизировать структуру профессиональных участников рынка, улучшить их финансовое состояние и операционную способность.

Повысить эффективность инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Обеспечить честное и справедливое ценообразование на рынке как ключевое условие прихода массового инвестора.

Создать широкую инвестиционную базу рынка ценных бумаг и благоприятные условия для осуществления на нем инвестиционной деятельности.

Оптимизировать структуру инвесторов, создать условия для выхода на рынок массового розничного инвестора.

Обеспечить эффективную защиту интересов инвесторов и соблюдение интересов всех групп участников рынка ценных бумаг.

Оптимизация структуры эмитентов, вывод на рынок не только крупных приватизированных предприятий, но и молодых компаний, обеспечивающих потенциал роста и инноваций в экономике.

Создать макроэкономические условия для развития рынка ценных бумаг как источника инвестиций в реальный сектор.

Все вышесказанное должно быть включено в проект Государственной программы с разбивкой на определенные этапы для подведения промежуточных итогов. Основные критерии оценки выполнения программы: капитализация рынка и количество корпоративных эмитентов, чьи ценные бумаги обращаются на рынке.

Государство в настоящее время должно взять на себя инициативу разработки стратегии развития рынка ценных бумаг совместно с профессиональными участниками рынка, эмитентами и инвесторами. Отсутствие такой стратегии является причиной многих проблем, связанных с государственным регулированием рынка ценных бумаг, в том числе проблемы четкого разграничения полномочий государственных органов. На основе этой стратегии должны создаваться «правила игры», понятные для большинства участников рынка, причем не только профессиональных.