<<
>>

Цена акции. Расчеты

По общему правилу, сформулированному в ст. ст. 424, 485 ГК, при заключении договоров купли-продажи (мены) цена не является существенным условием соответствующего договора, и при ее отсутствии устанавливается исходя из “сравнимых” обстоятельств, при которых определяется цена за аналогичные товары.

Цена устанавливается по соглашению сторон договора (п. 1 ст. 424 ГК). Эти нормы применимы в полной мере к сделкам с акциями при их вторичной реализации. При размещении дополнительных акций самим акционерным обществом цена и условия оплаты акций указываются в решении об их выпуске (об увеличении уставного капитала) и в проспекте эмиссии (п. 3 ст. 28 Закона об акционерных обществах, ст. 22 Закона о рынке ценных бумаг). При этом, определяя цену акции, орган управления акционерным обществом, уполномоченный принимать такого рода решения, а также акционерное общество и лицо, приобретающее акции, должны не только полагаться на свое усмотрение, но и руководствоваться определенными нормативными требованиями, имеющими императивный характер. Наличие указанных норм об определении цены акции при ее размещении позволяет прийти к выводу о том, что цена является существенным условием соответствующего договора. Об этом же свидетельствует и построение нормы ч. 3 ст. 4 Закона о рынке ценных бумаг - “кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг”.

Что же касается “вторичногб рынка", то цена отчуждаемых акций определяется по усмотрению сторон соответствующего договора и может быть в отличие от первичного размещения ниже их номинальной стоимости.

1.2.4.1. Цена акций при их размещении

В силу ст. 36 Закона об акционерных обществах оплата акций общества осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости. Принцип рыночной цены полностью соответствует представлению об акции как о виде движимой вещи, товаре (ст.

128 ГК). Удостоверяемая акцией определенная доля участия в обществе может иметь различную стоимость в зависимости от положения дел общества, конъюнктуры рынка и многих иных условий. Как указано в п. 1 ст. 77 Закона об акционерных обществах, рыночной стоимостью акций общества является цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы приобрести[63] .

Общество вправе осуществлять размещение акций по цене ниже их рыночной стоимости в случаях: (а) размещения дополнительных обыкновенных акций акционерам - владельцам обыкновенных акций обще- ства в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких акций по цене, которая не может быть ниже 90 процентов от их рыночной стоимости; (б) размещения дополнительных акций при участии посредника по цене, которая не может бьдь ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждени^ііЪсредника, установленный в процентном отношении к цене размещения таких акций. При отсутствии спроса на вновь выпущенные акции общество обязано уменьшить уставный капитал путем их погашения. Еще одно исключение из принципа размещения акций по рыночной цене предусмотрено для учредителей при учреждении общества - оплата акций производится в данном случае по их номинальной стоимости (ч. 2 п. 1 ст. 36 Закона об акционерных обществах).

1.2.4.2. Средство платежа за размещаемые акционерным обществом акции.

Оплата акций и иных ценных бумаг общества может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку. При этом необходимо иметь в виду, что, по мнению Пленумов Верховного суда РФ и ВАС, при оплате размещаемых обществом акций не могут использоваться объекты интеллектуальной собственности (патент, объект авторского права, включая программу для ЭВМ, и т.п.) или “ноу-хау”.

Однако в качестве средства платежа может быть признано право пользования таким объектом, передаваемое обществу в соответствии с лицензионным договором, который должен быть зарегистрирован в порядке, предусмотренном законодательством[64].

Форма оплаты акций общества при его учреждении определяется договором о создании общества или уставом общества, а дополнительных акций и иных ценных бумаг - решением об их размещении (п. 6 ст. 66 ГК, п. 2 ст. 34 Закона об акционерных обществах). В случае, если имущество, стоимость которого требуется определить, является акциями или иными ценными бумагами, цена покупки или цена спроса и цена предложения которых регулярно публикуются в печати, для определения рыночной стоимости указанного имущества должна быть принята во внимание эта цена покупки или цена спроса и цена предложения (ч. 4 п. 3 ст. 77 Закона об акционерных обществах).

Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями. Устав общества может содержать ограничения на виды имущества, которым могут быть оплачены акции общества.

1.2.4.3. Решение Совета директоров (наблюдательного совета)

При оплате дополнительных акций и иных ценных бумаг общества неденежными средствами волеизъявления исполнительных органов общества, заключающих соответствующий договор, недостаточно, поскольку в силу п. 3 ст. 34 Закона об акционерных обществах денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций и иных ценных бумаг, производится советом директоров (наблюдательным советом) общества в порядке, предусмотренном статьей 77 Закона об акционерных обществах.

1.2.4.4. Заключение аудитора

Кроме того, если номинальная стоимость приобретаемых таким способом акций составляет более двухсот установленных федеральным законом минимальных размеров оплаты труда, то необходима денежная оценка независимым оценщиком (аудитором) имущества, вносимого в оплату акций.

1.2.4.5. Решение государственного органа

В случае, если владельцем размещаемых акций общества являются государство и (или) муниципальное образование, то при определении рыночной стоимости имущества, вносимого в счет оплаты акций, обязательно привлечение государственного финансового контрольного органа (ч. 3 п. 3 ст. 77 Закона об акционерных обществах).

1.2.4.6. Лицензия ЦБР

Специальные требования предусмотрены при использовании в качестве средства платежа за акции валютных ценностей, чаще всего - иностранной валюты. Как указано в ст. 1 Закона РФ от 9 октября 1992 г. № 3615-1 “О валютном регулировании и валютном контроле”[65], приобретение ценных бумаг, в том числе и акций, за иностранную валюту относится к валютной операции, связанной с движением капитала (п. 10)[66], и поэтому для осуществления такой операцигї$)%зидентам, т.е. обществу или акционеру при последующей перепродаже акций необходимо получить лицензию ЦБР (ст. 6)[67]. Что понимается в данном случае под валютной операцией: сама сделка, например, соответствующий договор или же исполнение одного из его условий - денежного обязательства, выраженного в иностранной валюте? Требуется ли лицензия Центрального банка для заключения договора или же она является условием, необходимым лишь для исполнения основанного на нем обязательства? Толкование приведенных норм Закона о валютном регулировании позволяет, как представляется, прийти к выводу, что под валютной операцией в рассматриваемом случае понимается сама сделка по “приобретению ... акций”, одним из условий которой является платеж в иностранной валюте, поскольку, в частности, владелец акции, отчуждая ее, в то же время “приобретает” (получает) иностранную валюту.

Действительно, в силу п. 7 ст. 1 Закона о валютном регулировании и валютном контроле под валютной операцией понимается, в том числе, операция, связанная с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты. Очевидно, что условия платежа являются одним из условий сделки (операции) по приобретению акции, и поэтому тесно связаны с ней. Кроме того, в соответствии с нормой п. 4 ст. 2 того же Закона сделки, заключенные в нарушение указанных положений, являются недействительными.

ПРИЛОЖЕНИЕ К ЖУРНАЛУ 'ЮРИДИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯ'

Необходимо также отметить, что для совершения сделок по приобретению иностранным инвестором акций российских резидентов за рубли, например, через так называемый инвестиционный счет (счет “И”)[68] лицензия ЦБР не требуется[69].

1.2.4.7. Экологическая экспертиза

В случае привлечения обществом за счет реализации акций значительных средств может потребоваться проведение экологической экспертизы. 1

Так, в соответствии с положениями ст. 13 Закона РСФСР “Об иностранных инвестициях в РСФСР" предприятие с иностранными инвестици- ;

ями может быть создано либо путем его учреждения, либо в результате | приобретения иностранным инвестором акций ранее учрежденного акционерного общества без иностранных инвестиций. А в силу ст. 14 того же Закона при создании предприятий с иностранными инвестициями (т.е. в том числе и при приобретении акций существующего общества), связанных с проведением крупномасштабного строительства или реконструкцией, предварительно проводится соответствующая экспертиза[70]. Заключение экспертизы в предусмотренных законом случаях является документом, необходимым для государственной регистрации предприятия синостранными инвестициями. Необходимость в проведении названной экспертизы может, в частности, возникнуть там, где, например, в

проспекте эмиссии заявлено, что средства, полученные от реализации акций иностранному инвестору, будут использоваться для “широкомасштабной” реконструкции общества.

іями акций

1.2.4.8. Использование приобрет собственных средств

При совершении сделок с акциями следует учитывать, что нормативными актами установлены и определенные условия использования в качестве платежа за акции их приобретателями принадлежащих им собственных средств. Так, страховая организация, имеющая намерение приобрести акции за счет страховых резервов, обязана “под страхом” лишения ее лицензии на осуществление страховой деятельности руководствоваться требованиями, установленными в Правилах размещения страховых резервов, утвержденных приказом Росстрахнадзора от 14 марта 1995 г. № 02-02/06[71]. В силу п. 3.4. правил “страховые резервы, инвестированные в приобретение долей в уставном капитале акционерных обществ закрытого типа ... не должны превышать 10% от общей суммы активов, покрывающих страховые резервы”. Иное использование страховых резервов для приобретения акций закрытых акционерных обществ возможно только по согласованию с Федеральной службой России по надзору за страховой деятельностью.

Кроме того, для использования в качестве средства платежа за акции определенных ценностей может потребоваться согласие супруга, решение органов управления акционерного общества, а также соблюдение других формальностей, относящихся к приобретателю.

1.2.4.9. Установление цены акций приватизируемых

предприятий. Средства расчета при приобретении акций приватизируемых предприятий

Нельзя не отметить и то обстоятельство, что установление цены в процессе размещения акций приватизируемых предприятий среди их первых приобретателей также подчинено ряду специальных требований[72].

1.2.5.

<< | >>
Источник: БУШЕВ А. Ю., СКВОРЦОВ О.Ю.. АКЦИОНЕРНОЕ ПРАВО. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики / Предисловие доктора юридических наук, профессора Яковлевой В.Ф. - М.,1997.-176с.. 1997

Еще по теме Цена акции. Расчеты:

  1. Акции
  2. § 4. Ценные бумаги
  3. § 2. Создание холдинга путем приобретения и консолидации пакета акций (долей участия) в уставном капитале хозяйственного общества
  4. 84 2.4. Физическая деятельность субъекта хищения путем мошенничества с использованием ценных бумаг
  5. § 2. Развитие правовых режимов приобретения крупных пакетов акций как способа установления корпоративного контроля
  6. § 3. Правило "вытеснения" миноритарных акционеров и правило "продажи" миноритарными акционерами своих акций
  7. § 2. Ценные бумаги и их рынок
  8. 4.2. Деньги и ценные бумаги
  9. Ст. 127. Статья 143. Виды ценных бумаг
  10. 4. Феномен бездокументарных ценных бумаг
  11. 5. Подписка на акции
  12. § 2.2. Механизм правового регулирования операций иностранных юридических лиц с ценными бумагами
  13. § 3.1. Анализ налогового режима операций иностранных юридических лиц с ценными бумагами
  14. 6.1. ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКОВ, СОЗДАННЫХ ДЛЯ ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. 3. Ценные бумаги
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Банковское право - Вещное право - Государство и право - Гражданский процесс - Гражданское право - Дипломатическое право - Договорное право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Морское право - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Политология - Права человека - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предотвращение COVID-19 - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Таможенное право - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -