2. Виды хеджирования рисков

1) совершенное хеджирование.

Базис1 равен нулю или постоянен. Существует тесная связь между базисом и эффективностью хеджирования. Если при резком колебании цен базис не меняется, то каждое колебание наличных цен оказывается сбалансировано изменением фьючерсных цен2.

2) несовершенное хеджирование:

а) обыкновенное. Д. Баер и Г. Видраф определяют обыкновенное хеджирование как отношение в сфере рынка срочных контрактов, связанное с занятием длинной или короткой позиции на срочном рынке, т.е. с покупкой или продажей фьючерсного контракта против предшествовавшей покупки или продажи товара на наличном рынке, цена которого кореллирует со стоимостью фьючерсного контракта, с возможным намерением прекратить обязательство по сделке на рынке производных финансовых инструментов путем обратной сделки одновременно с завершением сделки с реальным товаром до наступления срока поставки по фьючерсному контракту5;

б) перекрестное. Перекрестное хеджирование — хеджирование риска, связанного с колебанием цены актива одного финансового инструмента другим финансовым инструментом6. Перекрестное хеджирование осуществляется путем использования фьючерсных контрактов, имеющих колебание цен, схожее с колебаниями цен хеджируемого инструмента, т.е. оно используется для хеджирования ценового риска товара, близкого к тому, для которого фьючерс существует. Операция перекрестного хеджирования основана на определении коэффициента хеджирования ;

в) селективное (предвосхищающее).

г) арбитражное хеджирование.

Изменение базиса приводит к предсказанной прибыли, у хеджера появляется возможность использовать фьючерсные рынки для покрытия части накладных расходов. Тенденция базиса к сужению во времени на относительно известную величину позволяет получать прибыль ;

д) долгосрочное (календарное). В 1995 г. Биржа NYMEX разработала стратегию долгосрочного хеджирования, дающую нефтяным компаниям возможность закрепить среднюю цену на несколько месяцев посредством одновременного открытия фьючерсных позиций по хеджируемым месяцам в рамках одной сделки. Например, четырехмесячный хедж будет заключаться в равном числе фьючерсных контрактов на каждый из четырех месяцев подряд.

Q По субъекту.

Хедж продавца осуществляется тогда, когда хеджер имеет длинную позицию на наличном рынке и открывает короткую позицию на фьючерсном рынке, применяется при необходимости ограничить риски, связанные с возможным снижением цены на товар .

Хедж покупателя используется субъектом предпринимательской деятельности для того, чтобы минимизировать риск, связанный с возможным ростом цены товара при его покупке (хеджер имеет короткую позицию на наличном рынке). Способами хеджирования цены товара будут покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа call или продажа опциона типа put.