РАСКРЫТИЕ БРОКЕРАМИ-ДИЛЕРАМИ ДАННЫХ О СВОИХ ТРЕЙДИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЯХ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

И в США, и в Великобритании правила саморегулируемых организаций (СРО), таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange) или Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers, NASD), требуют от членов биржи ведения конкретной отчетной документации. Эта отчетная документация периодически проверяется аудиторами СРО на предмет соблюдения правил СРО и финансовой состоятельности. В соответствии с правилами СРО брокеры- дилеры должны поддерживать учетную документацию по каждой осуществляемой ими сделке. Такая отчетность позволяет регулятивным органам, как саморегулируемым, так и государственным, обнаруживать случаи манипулирования рынком и ненадлежащей практики установления цен.

В США инвесторам также предоставляется информация о финансовом положении брокеров-дилеров, через которых они заключают сделки. Кроме того, наряду с правилами бирж и NASD, устанавливающими финансовую подотчетность своих членов перед клиентами, Закон о защите инвесторов в ценные бумаги (Securities Investor Protection Act), предусматривает защиту инвесторов от убытков в результате финансового краха их брокеров. Хотя защита эта не абсолютна, инвесторы имеют информацию относительно степени своей защищенности и риска.

В Великобритании Investment Management Regulatory Organization (IMRO) - саморегулируемая организация для фирм, управляющих инвестициями (с конца 2001 г. IMRO полностью интегрирована в состав мегарегулятора финансового сектора - в Financial Services Authority), вводила требование о том, чтобы фирмы - члены СРО публиковали информацию о всех проблемах во взаимоотношениях с регулятивным органом, с которыми они сталкиваются. Кроме того, IMRO в сообщениях для прессы публиковала информацию о всех принимаемых ею дисциплинарных мерах.

В США саморегулируемые организации и Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities & Exchange Commission (SEC) также публикуют информацию о дисциплинарных мерах в отношении своих членов.

В США и Великобритании брокер-дилер, рекомендующий сделку, в которой его фирма имеет существенный интерес, должен раскрыть соответствующую информацию об этом интересе. Во всех случаях клиент должен быть информирован о размерах комиссионных и сборов. Кроме того, брокер- дилер не имеет права рекомендовать ценную бумагу частному клиенту, если у него нет разумных оснований для такой рекомендации; он также должен предпринять разумные шаги для того, чтобы клиент понял степень риска.

В других странах предоставляется гораздо меньше информации о трейдинге ценными бумагами, он менее транспарентен. В Японии, например, в 1991 г. неожиданно вскрылись факты компенсаций за потери в трейдинге, которые выплачивались брокерами-дилерами своим привилегированным клиентам. Это показало, что отношения между регулирующим и регулируемым слишком близки для обеспечения эффективного надзора. В результате обнаружения этих фактов при Министерстве финансов было создано новое учреждение - Комиссия по ценным бумагам и надзору за биржами (Securities and Exchange Surveillance Commission (SESC), цель которой - осуществление контроля за рынками ценных бумаг.

Как указывалось выше, с июня 1998 г. Комиссия по контролю за ценными бумагами и биржевой торговлей (Securities and Exchange Surveillance Commission (SESC) выведена из подчинения Министерства финансов. В настоящее время она субординирована Агентству по финансовым услугам (Financial Services Agency) - мегарегулятору финансовых рынков, находящемуся вне системы Министерства финансов.

В Таиланде, Индонезии, Индии и на Филиппинах реорганизованные регулятивные органы и новые саморегулируемые организации пытаются следовать примеру Великобритании и США.