2. Право на бумагу и право из бумаги

Особенностью ценной бумаги является ее так называемая двойственная природа.

С одной стороны, ценная бумага – это объект гражданских прав (вещь или право)[56], с другой стороны, ценная бумага ценна не сама по себе, а лишь в силу заключенных в ней прав[57].

Двойственный правовой режим ценной бумаги имеет конкретные юридические последствия: тот, кто обладает правом на бумагу, обладает и правами, которые она предоставляет (правом из бумаги). Тот, кто приобретает ценную бумагу, приобретает и права из нее. Уступить право из бумаги, не передав право на бумагу, нельзя.

Например, при предъявлении иска к эмитенту облигаций о взыскании номинальной суммы облигаций и накопленного купонного дохода истец должен доказать, что является законным владельцем облигаций. Для этого ему необходимо представить суду выписку из депозитария по счету депо, из которой следует, что истец является законным владельцем облигаций данного эмитента. Представление только договора купли-продажи облигаций, по которому истец является покупателем, недостаточно, так как право на облигации (именные бездокументарные ценные бумаги) переходит к приобретателю в случае учета прав на ценные бумаги у депозитария, – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя[58].

Где искать право на бумагу?

В зависимости от вида ценных бумаг право на бумагу может быть отражено:

1) в самой ценной бумаге (например, на векселе, в закладной);

2) по счетам депо у депозитария (например, акции, облигации);

3) по лицевым счетам у регистратора (например, акции, инвестиционные паи ПИФа);

4) по лицевым счетам в реестре, который ведет сам эмитент (акции).

Где же содержатся права из бумаги?

В зависимости от вида ценных бумаг права из бумаги могут содержаться:

1) в самой ценной бумаге (например, вексель, закладная);

2) в решении о выпуске ценных бумаг (например, облигации);

3) в уставе общества и законе (акции);

4) в ином документе, например, в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом (инвестиционные паи ПИФа).

Подробнее вопросы о правах на бумагу и из бумаги мы рассмотрим применительно к каждому конкретному виду ценных бумаг в гл. 3 настоящего учебника.