1.2.3.1. Китай до 1993 года включительно

История. В Китае зачатки валютных бирж появились лишь в конце 20го века. Одной из первых возникла валютная биржа Шеньжена. Кризисная ситуация на валютном рынке в начале 1980х, «черный» валютный дилинг, привели к обеспокоенности в финансовых кругах Шеньжена.

Эта ситуация отражала конфликт между валютной политикой государства и реалиями в период проводимых реформ. Неправильное валютное регулирование в переходный период привело к дисбалансу концентрации иностранной валюты у различных предприятий. Так, одни предприятия имели излишки иностранной валюты, а другие не имели ее совсем.

Доходы от иностранных инвестиций, получаемые в юанях, требовали обмена, а экспортные предприятия должны были производить расчеты через свои счета. Создались условия для процветания «черного» рынка валюты.

Были проведены умеренные реформы, в результате которых обменом валют стало заниматься дочернее предприятие Народного Банка Китая. Однако изначально задумывалось гораздо больше, в планах было создание валютной биржи, организующей торги между предприятиями, где рыночная цена менялась бы в зависимости от рыночных тенденций.

Но в тот момент слово «транзакция» было новым и непривычным, боялись также и образования рыночной конкуренции, это было слишком необычным для Китая, слишком новым. Поэтому первоначально биржа была названа

Центр Валютного Регулирования (Foreign Exchange Adjustment Center), с которого и началось развитие китайской валютной реформы.

10 сентября 1985 года дочерний банк Народного Банка Китая и Бюро Валютного Регулирования (Bureau of Foreign Currency) подали прошение о создании Центра Валютного Регулирования, но не получили одобрения. К счастью, инициаторы имели сильную поддержку местных властей Шеньжена, вместе с которыми и добивались создания центра.

Исторический прорыв случился 12 декабря 1985 года, когда Центр провел первую сделку, превышающую по объему миллион долларов.

Первое время к торгам допускались только предприятия, принадлежащие государству, кооперативы, некоммерческие организации, курсы могли колебаться в пределах 10% от установленного максимума. Ситуация сильно изменилась всего за один год. Круг участников был значительно расширен, лимиты на курсы сняты, а участники получили возможность заключать сделки непосредственно друг с другом.

Первый открытый финансовый рынок в современном смысле появился в марте 1993 года, когда появились агенты-комиссионеры, была введена членская система. Заключение сделок происходило на голосовых торгах с участием комиссионеров, был заложен принцип «первым пришел - первым обслужен». Постепенно были введены электронные средства для проведения торгов.

С расширением открытости, стандартизацией, разработкой рыночных механизмов, объемы торгов выросли, составив 2,99 млрд. долларов США в 1993 году. Следуя опыту Шеньжена, были основаны сотни валютных обменных центров. Такие сделки содействовали экспорту и повышали доходы в иностранной валюте, а также валютные резервы.

Китайский валютный рынок развился из подобных валютных обменных центров, разбросанных по разным городам Китая. Они характеризовались сильной зарегулированностью со стороны местных властей, различными курсами, что приводило к отсутствию межрегионального перетока капитала, сильной внутренней сегментации валютного рынка.

Надзор. Надзор за валютными обменными центрами осуществляло Бюро Управления Валютным Рынком (Bureau of Foreign Currency Administration), в частности оно выдавало лицензии на организацию валютных операций.

Статус биржи. Центр Валютного Регулирования был полностью подконтролен государству, его учредителями были дочернее предприятие Народного Банка Китая и Бюро Валютного Регулирования.

Участники торгов. Изначально к торгам допускались следующие предприятия, принадлежащие государству, кооперативы, некоммерческие организации. Позднее Круг участников был значительно расширен.

Клиринг и расчеты. Все сделки должны были ликвидироваться непосредственно Центром Валютного Регулирования, который был ответственен за сведение в качестве центральной стороны (централизованный клиринг).