1.2.1.2.1. Франкфуртская фондовая биржа до 1912 года

История. Исторические корни Франкфуртской фондовой биржи относятся к периоду возникновения средневековых ярмарок. В середине 9 века король Людовик предоставил г. Франкфурту преимущественное право проводить ежегодные осенние ярмарки.

Из-за того, что ни в Европе, ни в Германской империи не существовало единой валюты, различные страны были раздроблены на многочисленные маленькие экономические регионы, в каждом из которых существовала своя денежная единица, осуществление платежей было крайне трудным. Изобилие средств платежа, нерегулируемый обменный курс способствовали развитию мошенничества и ростовщичества. Это привело к необходимости установления курсов между разными денежными единицами и способствовало формированию организованного рынка валют.

В ярмарочной торговле развился обычай компенсировать требования и встречные требования посетителей ярмарок. Это сравнение счетов было названо Meskontro или Riskontro. Тогда операции с валютой, то есть обмен монет, приобрели значительный характер и объем.

В этих собраниях, целью которых было облегчение расчета, денежной и вексельной торговли, можно видеть зачатки франкфуртской биржи. Регулярные собрания, то есть и вне ярмарочного времени, появляются лишь в 17 столетии. Тут впервые встречается и термин «биржа». При этом никакой организации еще не было, члены были связаны исключительно общими интересами и выработавшимся в торговле обычным правом.

Некоторые исследователи считают датой создания Франкфуртской фондовой биржи 1585 г., когда франкфуртские купцы договорились об использовании фиксированных курсов обмена различных денежных единиц. С 1585 г. во время каждой ярмарки группа купцов периодически собиралась для обновления единого и обязательного курса обмена различных денежных единиц.

В 1682 году были введены в действие первые необходимые правила и нормы биржи, была сформирована организационная структура Франкфуртской фондовой биржи.

Собрания происходили первое время на открытой площади перед ратушей. Неудобства непогоды заставили переехать в закрытое помещение. Приблизительно с 1694 года собрания проходили в доме «У бурого утеса», принадлежавшем одному дворянскому обществу, с двенадцати до часу дня, и лишь в 1843 году вступили в собственное помещение.

В 1707 году правление Франкфуртской Фондовой Биржи приняло решение сформировать представительский орган торгового класса - Купеческие депутаты.

С переходом в крытое помещение понадобились денежные средства (на аренду помещения) - пришлось взимать плату в биржевых посетителей, и, соответственно, финансовое управление, а для него был необходим соответствующий орган. Купеческие депутаты приняли на себя эти функции.

Таким образом, в начале 18 века уже существовал биржевой распорядительный орган, являющийся одновременно официальным представительством купеческого сословия.

Вплоть до конца 18 века на бирже торговали исключительно монетами и векселями. В 1850 году Франкфуртская фондовая биржа сформировалась уже как центр торговли главным образом государственными облигациями и государственными процентными бумагами. К концу 18 в. складывается периодическая торговля облигациями.

Во время написания Штиллихом своей книги «Биржа и ее деятельность» франкфуртская биржа переживала период упадка, о чем и говорит автор. Он указывает на усиление роли Берлинской биржи, как на причину оттеснения франкфуртской биржи на второй план. Число участников франкфуртской биржи в 1893 году составляло 707 посетителей, к 1900 году упало до 580, а в последующие годы стало еще меньше.

Следует сказать, Франкфуртская биржа представляла собой исключение из общего запрета на совершение сделок маклерами от своего имени.

В этом крупном интернациональном центре ранее всего получили свое отражение нужды банкиров. Совершая сделку от своего имени, маклер избавлял банкира от риска неисполнения договора, принимая его на себя. Таким образом, франкфуртские маклеры послужили прообразом нынешней передовой системы централизованного клиринга, при которой стороной каждой сделки

выступает биржа или ее клиринговая палата, как самостоятельная организация, принимающая на себя все риски по сделкам.

Статус биржи. В 1808 г. во Франкфурте была организована Торговая палата. Франкфуртская биржа, созданная примерно 223 года назад как частное объединение коммерсантов, превратилась в публичное учреждение, уже в первой половине 19 века перейдя в подчинение Торговой палаты.

Органы биржи. В начале XVI11 века был образован распорядительный орган франкфуртской биржи, состоящий из купеческих депутатов, ведающий в основном вопросами финансового управления. Купеческие депутаты являлись одновременно и официальным представительством крупного купечества. Позднее система органов биржи была приведена в соответствие с Биржевым законом (см. выше).

Участники торгов. К участию в торгах допускались все лица, имеющие отношение к торговле, при условии покупки биржевого билета.

Установление курса. Кроме торговли заменимыми ценностями и постепенного возникновения организации в качестве третьего признака биржи наблюдалось развитие официальной котировки цен. Котировка происходила под надзором магистрата с привлечением к ней видных купцов. Вначале она была в руках присяжных маклеров, причем общего курсового бюллетеня не было, каждый маклер издавал свой бюллетень. В конце 1748 года книготорговец Фар- рентрап начал помещать в своей газете курсы денег и векселей. Разные купцы, бравшие у них до этого бюллетени, стали от них отказываться.

В 1820-х годах маклеры пытались изжить котировки курсов из газет, однако позднее, когда в 1848 и 1849 годах наступили сильные колебания курсов, стала очевидной необходимость создания официального органа для котировки курсов и их публикации. 23 декабря 1850 года Торговая палата издала распоряжение, согласно которому на представительство присяжных маклеров - синдикат вексельных маклеров возлагалось издание курсового листка на основании правдивых сообщений отдельных маклеров. Со 2 января 1851 года синдикат вексельных маклеров стал издавать официальный курсовой бюллетень франкфуртской биржи - «Публичный биржевой бюллетень синдиката вексельных маклеров». С этого момента частные курсовые листки в большой мере утратили свое значение.