1.2.1.2.2. Франкфуртская биржа от первой мировой войны до 1999 года
История. Первая мировая война и ее последствия нанесли тяжелейший удар по Франкфуртской фондовой бирже. К концу войны все международные контакты Франкфуртской фондовой биржи были разорваны и стали восстанавливаться только в 20-х годах.
Короткий период стабильности и благополучия сменился в 1929 году кризисом. В 1931 г. немецкие биржи были вынуждены на некоторое время прекратить свое функционирование.Быстрый рост фашизма после Первой мировой войны приходился на годы экономического кризиса. Была преобразована экономика. Государство стало регулировать ее для того, чтобы ускорить выход из кризиса и создать мощную военную промышленность. Фашисты стремились установить контроль над фондовыми биржами ряда государств. Франкфуртская биржа в 1935 г. слилась с Mannheim Stock Exchange, затем поглотив Rhine - Main Stock Exchange. Франкфуртская биржа, функционируя в качестве «внутренней биржи», по существу не имела большого значения и не выполняла важнейших функций. Нацистская экономическая политика тормозила развитие свободного фондового рынка.
В 1944 г. начался заключительный этап Второй мировой войны, Здание Франкфуртской фондовой биржи было сильно повреждено во время воздушного налета. Встречи биржевиков теперь могли проводиться только в подвалах здания. После краха фашистского режима в 1945 г. Франкфуртская биржа оставалась закрытой. Однако уже в сентябре 1945 г. Франкфуртская биржа, одной из первых германских бирж, открылась вновь.
В результате денежной реформы 1948 г. и растущего укрепления германской экономики Франкфуртская фондовая биржа постепенно обрела свою прежнюю значимость и играла ведущую роль в Германии. С 1953 года на франкфуртской бирже вновь стали проводится торги по 5 валютам.
Валютная биржа во Франкфурте согласно параграфу 1 Биржевого устава представляла собой часть Франкфуртской фондовой биржи. Кредитные институты, допущенные к торговле на фондовой бирже, автоматически могли участвовать в торгах валютами, но должны были быть на ней зарегистрированы.
Немецкий исследователь Лизелотт Сурен указывала на то, что биржа была государственной.Вплоть до введения евро в 1999 году Франкфуртская валютная биржа проводила торги иностранными валютами. В структуре сделок преобладали сделки спот, исполняемые на второй рабочий день после заключения.
Биржа котировала более 20 валют и была вторым по величине валютным рынком Европы (после Лондона).
Франкфуртская валютная биржа была связана с сетью региональных бирж. Да начала работы биржи банки собирали поручения на покупку и продажу валюты от своих клиентов и направляли их сальдо и лимитированные ордера на региональные биржи. Там сальдо поступивших поручений пересчитыва- лось и вместе с лимитированными ордерами направлялось обратно на биржу во Франкфурте.
После проведенной в 1992 г. реорганизацией Франкфуртская фондовая биржа стала связана напрямую не с Торгово-промышленной палатой, а с АО Немецкая биржа, став одной из ее дочерних компаний, что отражено в параграфе 2 Биржевого устава.
Немецкая биржа представляет собой АО, 81% акций принадлежат банкам, 10% - региональным биржам, 9% - маклерам. Немецкая биржа управляет Франкфуртской фондовой биржей и биржей срочных контрактов - Eurex. Этому АО принадлежат и являются его дочерними предприятиями депозитарно- клиринговая система (Clearstream), информационная система и Общество содействия развитию фондовых бирж в Центральной и Восточной Европе.
Нормативная база. Спустя некоторое время после Первой мировой войны был принят Закон «О валютном регулировании».
Надзор. Непосредственный надзор за валютной биржей по состоянию на 1995 год осуществляли члены комитета по валютной торговле. Таким образом, с начала века поменялся регулирующий орган, которым раньше была торговая палата.
Федеральное Правительство в лице министра финансов в соответствии с главой 4 Закона «О биржах» было правомочно в экстренных случаях по согласованию с министром экономики и Федеральным банком вмешиваться в работу биржи, например, приостанавливать торговлю при угрозе кризиса.
Федеральный банк Германии имел на валютной бирже своего постоянного представителя.Участники торгов. Участие в биржевых торгах валютой могли принимать банки, действующие как от своего имени и за свой счет, так и от своего имени и за счет клиентов. Клиентами банков могли быть любые предприятия, имеющие право покупать или продавать иностранную валюту, например, для целей экспорта/импорта товаров. Также в торгах участвовали валютные брокеры, которые не могли совершать сделки за свой счет.
Органы биржи. Работа биржи организовалась главным образом двумя органами: маклерской палатой и правлением. В компетенцию маклерской палаты входили котировка валют и надзор за курсовыми маклерами. На правление биржи была возложена ответственность за соблюдение уставных требований в ходе официальных котировок. Нетрудно заметить, что с начала века структура органов биржи практически не изменилась. Это свидетельствует и о том, что выработанная система оказалась оптимальной для биржи, так как просуществовала в неизменном виде целое столетие, и при ней Франкфуртская валютная биржа представляла собой один из мировых центров торговли валютой.
Установление курса. На Франкфуртской бирже вплоть до введения в 1999 г. в обращение евро Бундесбанком устанавливался официальный курс не-
70
мецкои марки по отношению к другим ведущим мировым валютам .