§ 2. Права акционеров, вытекающие из владения акциями

законодательства указанные права не ограничены, они неотъемлемы.

Правами, вытекающим из владениями акциями, являются: -

право отчуждения принадлежащих акционеру акций по своему усмотрению; -

право на получение информации о деятельности общества; -

право на участие в распределении прибыли;

т 1 -

право на получение части имущества общества после его ликвидации .

Представляется целесообразным указать первые два в ст.

акционерных обществах (наряду с отраженным в названной норме остальными).

Рассмотрим основные положения каждого из названных прав.

Согласно абз. 4 п. 1 ст. 2 Закона об акционерных обществах акционеры вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества. Кроме того, право на отчуждение акций является частью закрепленных в п. 1 ст. 209 ГК РФ правомочий собственника, который может владеть, пользоваться и распоряжаться своим имуществом. Согласно п. 2 ст. 209 ГК РФ собственник вправе по своему усмотрению совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия, не противоречащие закону и иным правовым актам и не нарушающие права и охраняемые законом интересы других лиц, в том числе отчуждать свое имущество в собственность другим лицам, передавать им, оставаясь собственником, права владения, пользования и распоряжения имуществом, отдавать имущество в залог и обременять его другими способами, распоряжаться им иным образом. Вместе с тем в практике достаточно большого числа акционерных обществ в целях осуществления контроля за движением ценных бумаг в уставах предпринимались попытки ограничить это право. В одних случаях в положениях уставов указывалось, что акции могут продаваться только акционерам этого общества, в других расширялся перечень оснований для возникновения преимущественного права в соответствии со ст.

Единственным установленным Законом об акционерных обществах, а соответственно, безусловно допустимым, ограничением права акционера отчуждать принадлежащие ему акций по своему усмотрению является установленное ст. 7 названного закона право преимущественной покупки, возникающее у акционеров закрытого акционерного общества и непосредственного у самого такого общества. Подробнее это право будет рассмотрено ниже.

Второе право рассматриваемой группы - право на участие в управлении акционерным обществом. О.В. Осипенко выделяет следующие его основные разновидности17: •

Право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам повестки дня18. •

Право требования созыва внеочередного общего собрания акционеров. •

Право самостоятельного созыва внеочередного общего собрания акционеров. •

Право выдвижения кандидатов в органы управления и контроля общества, требования включения пунктов в повестку дня собрания, формулирования официальных проектов решения по ним, а также требования проведения собрания в определенной форме (совместное присутствие акционеров или заочная форма). •

Право требования проверки деятельности компании ревизионной комиссией. •

Право требования аудиторской проверки деятельности компании. •

Опосредованные управленческие права (прежде всего, связанные с возможностью использовать права членов органов управления и контроля, которые представляют интересы данного акционера).

Третье право — права на получение информации о деятельности общества, в том числе: •

Право на ознакомление и получение копий документов компании, прямо указанных в Законе об акционерных обществах.

Т/Г

Федерации . Обязанность акционерного общества предоставлять информацию по требованию акционеров: является частью общей обязанности общества по открытию информации о своей деятельности.

38

осуществлении прав по размещаемым (размещенным) ценным бумагам .

Право на получение информации является одним из важнейших в системе прав акционеров. К сожалению, это право не в полной мере востребовано самими акционерами в силу как субъективных, так и объективных причин. Следует обратить внимание, что получаемые при реализации рассматриваемого права документы для последующего использования в качестве доказательств должны быть заверены уполномоченным лицом эмитента или нотариусом (в том числе и распечатки с официальных сайтов в сети Интернет).

• Право на получение информации об общем собрании акционеров.

Сообщение о проведении общего собрания акционеров должно быть сделано не позднее чем за 20 дней, а сообщение о проведении общего собрания акционеров, повестка дня которого содержит вопрос о реорганизации общества, - не позднее чем за 30 дней до даты его проведения. В случаях, когда повестка дня собрания содержит вопрос об избрании членов совета директоров общества, равно как и вопрос о реорганизации общества в форме слияния, выделения или разделения и вопрос об избрании совета директоров (наблюдательного совета) общества, создаваемого путем реорганизации в форме слияния, выделения или разделения, сообщение о проведении внеочередного общего собрания акционеров должно быть сделано не позднее чем за 70 дней до дня его проведения.

В указанные сроки сообщение о проведении общего собрания акционеров должно быть направлено каждому лицу, указанному в спуске лиц, имеющих право на участие в общем собраний акционеров, заказным письмом, если уставом общества не предусмотрен иной способ направления этого сообщения в письменной форме, или вручено каждому из указанных лиц под роспись либо, если это предусмотрено уставом общества, опубликовано в доступном для всех акционеров общества печатном издании, определенном уставом общества. •

Право на ознакомление с документами общего собрания акционеров.

Право на получение данных реестра акционеров. Такая возможность есть у обладателя одного процента акций при проведении собрания акционеров - в этом случае ее реализует само общество. Либо (в любое время) сведения об акционерах (кроме адресов) обязан предоставить специализированный

регистратор. •

Право на получение информации в порядке, предусмотренном стандартами ФСФР России о раскрытии эмитентом информации, в том числе об аффилированных лицах. •

Право на получение информации о компании посредством реализации права требования обладателя 10 и более процентов акций компании проведения аудиторской проверки. •

Право на получение информации о компании посредством проведения комплексного исследования ее деятельности специалистами потенциального приобретателя контрольного пакета акций (Due Diligence). •

Право па получение информации, раскрываемой в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» профессиональными участниками рынка и крупными владельцами акций. •

Право на получение информации об объеме и порядке, предусмотренном уставом и внутренними положениями компании.

Четвертое проявление, вытекающего из владения акциями — право акционера на участие в распределении прибыли (получение дохода от бизнеса

OQ

акционерного общества; текущего инвестиционного дохода) .

Дивиденды. •

Получение акционером в безвозмездном порядке новых акций в случае увеличения уставного капитала общества за счет собственного имущества это акционерного общества. В этом случае все существующие на момент принятия соответствующего решения акционеры пропорционально своему участию получают новые акции. Доля участия в уставном капитале при этом не увеличивается, но акционеры приобретают новое имущество. •

Менеджерские бонусы контрольного акционера общества19.

В нашей стране самой распространенной формой участия акционеров в распределении прибыли общества является получение ими дивидендов по акциям, которыми они владеют.

Определение и регулирование механизма выплаты дивидендов осуществляется в соответствии с положениями ст. 42 Закона об акционерных обществах. Важно, что принятие решения о выплате дивидендов по размещенным акциям является правом общества, а выплата объявленных по этим акциям дивидендов - обязанностью20.

Пункт 1 ст. 42 Закона об акционерных обществах предусматривает возможность выплаты следующих видов дивидендов: по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года Решение о выплате (объявлении) указанных ~ дивидендов может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа), принимаются только общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества21.

Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества, как правило, выплачиваются деньгами. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов общества.

Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. В случае если уставом общества срок выплаты дивидендов не определен, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов22. Во избежание несоответствия списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, со списком тех, кто вправе участвовать в общем собрании акционеров, устанавливается, что оба списка должны составляться на одну и ту же дату с одновременным возложением на номинальных держателей акций обязанности представлять данные о лицах, в интересах которых они владеют акциями (п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах).

Закон об акционерных обществах содержит четкий перечень ограничений на выплату дивидендов, а также ограничений в самом праве принятия решения о выплате дивидендов (ст. 43)23. Так, общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды по акциям в следующих случаях: 1)

если на день выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов; 2)

если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов; 3)

в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

Статья 43 Закона об акционерных обществах также предусматривает случаи, когда общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям: 1)

до полной оплаты всего уставного капитала общества; 2)

до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в процессе осуществления акционерами права требования выкупа обществом принадлежащих им акций; 3)

если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов; 4)

если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, а также превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения; 5)

в иных случаях, предусмотренных федеральными законами, в частности: -

общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов (в том числе , дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года) по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивидендов по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов (в том числе накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, размер дивидендов (в том числе дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года) по которым определен уставом общества; -

общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен уставом общества, если не принято решение о полной выплате дивидендов (в том числе о полной выплате всех накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа45.

Пятое проявление рассматриваемой группы прав акционеров - право на получение части имущества общества после его ликвидации (по определению

О.В. Осипенко - окончательного дохода от инвестиционного бизнеса, премии, и т.п.), в том числе46: •

Ликвидационная квота - право на получение части имущества акционерного общества в случае ликвидации общества (полное закрытие позиции); •

Фрагментарное закрытие позиции. Речь идет о довольно распространенных случаях продажи контрольным участником портфельным инвесторам так называемых лишних акций; •

Закрытие позиции путем продажи акций самому акционерному обществу в случаях, установленных законом; •

Закрытие позиции путем продажи акций мажоритарному акционеру.

Все эти случаи объединены одной принципиальной особенностью: это

невоспроизводимое право акционера: реализовав свое право, акционер перестает им быть (полностью или в части).

В соответствии со ст. 23 Закона об акционерных обществах оставшееся после завершения расчетов с кредиторами имущество ликвидируемого общества распределяется ликвидационной комиссией между акционерами в следующей очередности:

в первую очередь осуществляются выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены обществом по требованию акционеров в соответствии со ст. 75 Закона об акционерных обществах;

во вторую очередь осуществляются выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям;

в третью очередь осуществляется распределение имущества ликвидируемого общества между акционерами - владельцами обыкновенных и всех типов привилегированных акций. Распределение имущества каждой очереди осуществляется после полного распределения имущества предыдущей очереди. Выплата определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям определенного типа осуществляется после полной выплаты определенной уставом ликвидационной стоимости по привилегированным акциям предыдущей очереди.

Если имеющегося у общества имущества недостаточно для выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов и определенной уставом общества ликвидационной стоимости всем акционерам-владельцам привилегированных акций одного типа, то имущество распределяется между акционерами-владельцами этого типа привилегированных акций пропорционально количеству принадлежащих им акций этого типа47.

Вместе с тем до настоящего времени законодательно не урегулирован вопрос о порядке предъявления соответствующих требований, учета и погашения задолженности акционерного общества, признанного в установленном законом порядке несостоятельным (банкротом), перед акционерами - владельцами обыкновенных акций по выплате объявленных по ним дивидендов (с соблюдением требований гл. 5 Федерального закона «Об акционерных обществах») с учетом того, что: -

в соответствии со ст. 2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» акционеры должника по обязательствам, вытекающим из такого участия, не являются конкурсными кредиторами, по смыслу ст. 15 указанного закона их требования не подлежат включению в реестр требований кредиторов должника;

- в соответствии со ст. 2 Закона об акционерных обществах акционеры несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций; -

распределение имущества должника между акционерами осуществляется в порядке, предусмотренном ст. 148 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», а также ст. 23 Закона об акционерных обществах, которая не рассматривает возможные требования по невыплаченным дивидендам по обыкновенным акциям.

Представляется возможным разрешить названную проблему, дополнив п.1 ст. 23 Закона об акционерных обществах абз. 4 следующего содержания «в третью очередь осуществляются выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям»; в абзаце 5 соответственно заменить «в третью очередь» на «в четвертую очередь».