3.11. Роль валютной биржи в организации торгов государственными ценными бумагами

Как показал Пол Эйнциг в своей «Истории иностранных валют», рынок иностранных валют был тесно связан с рынком займов уже в Древних Афинах. Эта система возродилась в средневековых ярмарках и других рынках иностранной валюты.

В 1850 году Франкфуртская фондовая биржа представляла собой в первую очередь центр торговли государственными облигациями. У истоков Гамбургской фондовой биржи так же мы видим выпуск государственных займов. Венская биржа в 19м веке была наделена монополией на организацию сделок с государственными кредитными бумагами.

В России связь валютного биржевого рынка с рынком государственных займов прослеживается от создания фондового отдела санкт-петербургской биржи. То, что Фондовый отдел санкт-петербургской биржи находился в ведении Канцелярии по кредитной части Министерства финансов , было обусловлено концентрацией внутри него обращения облигаций государственного зай- ма .

Посмотрим какова ситуация в современном мире.

Азербайджан. В сентябре 1996 года в Азербайджане стартовал рынок государственных краткосрочных облигаций, а с 22 января 1997 года начинались торги (аукционы и вторичные торги) по данному финансовому инструменту в Универсальном Торгово-Расчетно-Депозитарном Комплексе (УТРДК) BBVB.

Беларусь. За ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» закреплено исключительное право на организацию вторичного обращения государственных краткосрочных облигаций, государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом и краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь.

Казахстан. 02 октября 1995 года KASE получила лицензию №1 на осуществление биржевой деятельности на рынке государственных ценных бумаг. Впервые торги государственными ценными бумагами были открыты 29 сентября 1995 года.

Китай.

Россия. В 1992 году проводился конкурсный отбор среди московских бирж (ММВБ, ММФБ, МЦФБ, РМВФБ) на право создания торгово- депозитарной и расчетной части проекта выпуска ГКО, который был выигран ММВБ. 18 мая 1993 года на ММВБ произошел первый аукцион государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) со сроком обращения 3 месяца. В 1995 году были проведены первые торги по ГКО с участием региональных бирж.

Выводы. Рынок государственных облигаций, как правило, тесно связан с рынком валют. Это объясняется тем, что обе эти области прямо или косвенно подпадают под компетенцию центральных банков, которым конечно удобнее регулировать их в рамках одного рынка. Центральные банки с одной стороны являются органами валютного регулирования, а с другой стороны проводят аукционы по размещению государственных облигаций. Связь этих двух рынков имеет глубокие исторические корни.

Валютные биржи по прошествии определенного времени включают в себя сегмент государственных ценных бумаг и это представляет собой одну из закономерностей их развития. 170