4. Профессиональные участники биржевой торговли

Профессиональные участники биржевой торговли (borsen- leute, stock intermediary) — субъекты предпринимательской деятельности, совершающие биржевые сделки от имени клиента и за его счет, от своего имени и за счет клиента (брокеры) либо совершающие биржевые сделки от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи актива на бирже (дилеры)3.

Официальный сайт организации: .

Подробнее см.: Дегтярева О.И.

Указ. соч. С. 93.

Согласно ст. 9 Закона о товарных биржах биржевая торговля осуществляется путем:

Профессиональные участники биржевой торговли становятся стороной биржевой срочной сделки только в том случае, если они действуют от своего имени, но за счет клиента.

Биржевое посредничество и коммерческое представительство

Биржевое посредничество — постоянная, самостоятельная и возмездная деятельность профессиональных участников биржевой торговли по заключению биржевых сделок в интересах клиентов на биржевых торгах1.

Оно осуществляется исключительно биржевыми посредниками. На практике чаще всего они заключают биржевые сделки от имени и за счет клиента. За оказанные услуги биржевые посредники получают от своих клиентов вознаграждение.

В.А. Рясенцев отметил, что посредничество может проистекать в различных юридических формах (представительство, договор в пользу третьего лица и проч.), а также существовать в экономиче-ских рамках без соответствующего правового выражения2.

Как отмечает А.В. Егоров, сущность категории посредничества состоит в самостоятельной деятельности лица, выступающего в чужих интересах, в виде подготовки и заключения договора для заин-тересованного лица или в виде оказания содействия при заключении такого договора. Под содействием при заключении договора следует понимать деятельность, которая подготавливает и упрощает его заключение, сводит контрагентов, оставляя для заинтересованного

совершения биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента (брокерской деятельности);

совершения биржевых сделок биржевым посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи (актива. — Р. К.) на бирже (дилерской деятельности).

Данная позиция законодателя нуждается в существенном уточнении. Подробнее см.: Абраменкова И.Г. Указ. соч. С. 82.

См.: Рясенцев В.А. Происхождение представительства и его сущность в буржуазном гражданском праве // Вопросы гражданского права. Вып. 10. М., 1960. С. 77 и след.

яйца только необходимость совершить целенаправленное волеизъ-явление. Деятельность, включающую в себя заключение договора фя заинтересованного лица, можно назвать юридическим посред-ничеством, а деятельность, связанную лишь с содействием при его заключении, — фактическим посредничеством .

; Признаки посредничества :

осуществление деятельности на основе обязательственного отношения между двумя сторонами — посредником и заинтересованным лицом;

выступление посредника в интересе и за счет другого лица (заинтересованного лица);

универсальный характер посредничества, его применимость как в коммерческом, так и в некоммерческом обороте;

возможность существования только на стадии заключения, изменения или прекращения исключительно двусторонней или многосторонней сделки (договора);

самостоятельность посредника при осуществлении своих функций.

Представляется, что биржевое посредничество — экономическая

категория. Биржевое посредничество — деятельность, основанная исключительно на договоре, заключенном между сторонами, которая может осуществляться в юридической форме представительства .

Коммерческое представительство — юридические действия, осуществляемые профессиональными участниками предпринимательского оборота на основании возмездного договора поручения или комиссии, заключаемого между коммерческим представителем и представляемым.

На международном уровне деятельность коммерческих представителей урегулирована Директивой 86/653 Совета ЕЭС от 18 декабря 1986 г. «О независимых коммерческих агентах» (Council Directive on self-employed commercial agents) . В ст. 1 Директивы дается определе- 1 II. Субъекты биржевого срочного рынка

ние коммерческого представителя как «независимого посредника, уполномоченного вступать в переговоры... или вступать в переговоры и заключать сделки от имени и за счет принципала» .

Представительство возникает на основании односторонне упол- номачивающей сделки .

Представительство предполагает, что необходимые действия совершает представитель, а их последствия несет представляемый. Представитель осуществляет свои действия в рамках полномочий, которыми его наделил представляемый, включая и заключение договора, его исполнение, а равно расторжение. Поскольку представитель выступает от имени представляемого, его действиями сразу же и непосредственно создаются права и обязанности у представляемого. Схема представительства состоит в том, что одно лицо своей волей определяет полномочия, а другое собственной волей создает договор .

По мнению P.O. Халфиной, воля представителя непосредственно направлена на то, чтобы реализовать волю представляемого, для которого и возникают права и обязанности по договору. При совершении сделки с помощью представителя должна учитываться как воля представителя, так и воля представляемого .

С этой точкой зрения спорил И.Б. Новицкий, который утверждал, что при совершении сделки с помощью представителя должна учитываться исключительно воля представителя .

Как отмечал А.О. Гордон, представитель призван совершать юридические действия, в то время как посланец совершает действия фактические. Ссылаясь на мнение барона Унгера, А.О. Гордон отметил, что смысл представительства состоит в том, что представитель сам

4. Профессиональные участники биржевой торговли

.совершает юридические действия от имени представляемого, при этом проявляет свою волю, которая признается волей самого лица представляемого1.

? \ По мнению М.И. Брагинского, когда речь идет о действиях представителя, имеются в виду две разные сделки.

Одна, конечная, совершается представителем (купля-продажа, аренда, подряд и т.п.). Другая выражается в наделении представителя полномочиями. Эта последняя — односторонняя по своей природе сделка2.

Как отмечает Б.И. Пугинский, связь посредничества с представительством носит однонаправленный характер. Это означает, что посредничество предполагает отношения по представительству, тогда как представительство зачастую не связано с посредничеством3.

БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

КАК ВИД БИРЖЕВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА

Согласно ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг брокерской деятельностью (на биржевом фондовом рынке. — Р. К.) признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента4 на основании возмездных договоров с клиентом.

Данное определение нуждается в уточнении.

На основе анализа ст. 10 и 22 Закона о товарных биржах брокерской деятельностью на биржевом товарном рынке признается деятельность биржевых брокеров (служащих или представителей организаций — членов биржи и биржевых посредников (брокерских фирм, брокерских контор, а также независимых брокеров)).

Согласно ст. 4 проекта Федерального закона «О срочном рынке» брокерской деятельностью является «совершение срочных сделок в качестве поверенного или комиссионера, действующего на

См.: Гордон А.О. Представительство в гражданском праве. СПб., 1879. С. 16-17.

См.: Брагинский М.И., Витрянский В.В. Указ. соч. С. 175.

См.: Пугинский Б.И. Указ. соч. С. 110.

На биржевом срочном рынке брокер совершает сделки исключительно от имени и за счет клиента. Данный вывод можно сделать исходя из биржевой практики, согласно которой брокер не может быть стороной биржевой срочной сделки, заключенной в интересах клиента (комитента, принципала).

71

70 • основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре». В данном определении не указан договор агентирования, на основании которого также возможно осуществление брокерской деятельности. Согласно ст. 10 проекта под биржевыми посредниками понимаются брокерские фирмы, брокерские конторы и независимые брокеры. Брокерской фирмой является организация, созданная в соответствии с зако-нодательством РФ. Под брокерской конторой в проекте понимается филиал или другое обособленное подразделение организации, имеющее отдельный баланс и расчетный счет. Независимым брокером является физическое лицо, зарегистрированное в установленном порядке в качестве предпринимателя, осуществляющего свою деятельность без образования юридического лица. Согласно ст. 23 проекта совершение фьючерсных и опционных сделок осуществляется биржевыми посредниками , биржевыми брокерами на основе лицензий, выдаваемых федеральным органом исполнительной власти в области финансовых рынков.

Брокерская деятельность подлежит лицензированию в соответствии с Порядком лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Срок лицензии, выдаваемой биржевым посредникам, — три года. В странах ЕС существует процедура авторизации профессионального участника биржевой торговли, которая заключается в лицензировании профессиональной деятельности или выполнении иных процедур, необходимых для получения права работать на рынке (путем вступления в члены профессионального объединения) .

По мнению С.В. Сарайкина, в круг основных функций биржевых брокеров входят совершение операций в порядке поступления поручений клиентов, информирование клиента об интересе, препят-ствующем осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных условиях .

I Биржевой брокер заключает с клиентом посреднический договор (договор комиссии, договор агентирования) и регламент о взаимо-действии.

Заключаемый посреднический договор обладает спецификой объекта: направленность услуги на заключение биржевых срочных сделок с базовым активом. Отношения между сторонами посреднического договора — клиентом (принципалом, комитентом в соответствующих договорах) и брокером — профессиональным участником биржевого рынка (агентом, комиссионером), совершающим сделки с базовым активом, не могут носить фидуциарного харак-тера.

А.В. Егоров считает, что в действующее законодательство жела-тельно включить регулирование маклерского договора в качестве самостоятельного договорного типа, предусмотрев возможность выступления маклера в интересах одного или обоих контрагентов. До внесения изменений в действующее законодательство к маклерскому договору подлежат применению нормы Общей части ГК РФ и по аналогии отдельные правила, касающиеся договора возмездного оказания услуг или агентского договора. Применению любой нормы должна предшествовать проверка ее на предмет непротиворечия правовой природе маклерского договора . Виды приказов клиента:

рыночный приказ (market order);

лимитирующий приказ (limit order);

рыночный приказ, если рынок достигает предела цены приказа (market order if touched) ;

приказ с ограничением (stop order);

стоп-лимитный приказ (stop-limit order);

дискретный приказ (discretionary order).

ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Согласно ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность.

По нашему мнению, под дилерской деятельностью необходимо понимать совершение срочных сделок с реальными (наличными) базовыми активами и с абстрактными (расчетными) величинами от своего имени и за свой счет.

Дилер, получивший лицензию, вправе совершать срочные сделки только после заключения договора с биржей как организатором торгов и клиринговой расчетной палатой об организации клирингового обслуживания1.

<< | >>
Источник: Р.С. Куракин. Правовое регулированиебиржевого срочного рынка. 2010

Еще по теме 4. Профессиональные участники биржевой торговли:

  1. 4. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг
  2. § 5. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
  3. § 1. Исторические тенденции развития отношений «участник хозяйственного общества -хозяйственное общество».
  4. Понятие и формы биржевых посредников
  5. БИРЖА КАК ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ В.С. ЕМ, Н.В. КОЗЛОВА
  6. Посреднические договоры в торговле
  7. 3.3. Неудача корпоративной мобилизации торговли
  8. 1.1.1. Биржевая торговля валютой до образования СССР
  9. 7.2. ТОРГОВЛЯ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ СЛУЖЕБНОЙ ИНФОРМАЦИИ (ИНСАЙДЕРСКАЯ ТОРГОВЛЯ)
  10. Понятие и виды биржевого рынка. Биржевые торги. Биржевой оборот
  11. 4. Законопроектная деятельностьи регулирование биржевого срочного рынка. Источники биржевого законодательства
  12. 5. Международное правовое регулирование биржевого срочного рынка
  13. 7. Саморегулирование биржевого срочного рынка в США, странах ЕС и Российской Федерации
  14. 1. Понятие и видысубъектов биржевого срочного рынка
  15. 2. Понятие и правовое положение биржипо российскому и зарубежному законодательству
  16. 3. Инфраструктура биржевого рынка
  17. 4. Профессиональные участники биржевой торговли
  18. 5. Стороны биржевых срочных сделок
  19. 2. Понятие и условиядействительности биржевой срочной сделки
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Банковское право - Вещное право - Государство и право - Гражданский процесс - Гражданское право - Дипломатическое право - Договорное право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Политология - Права человека - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Таможенное право - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -