3.6. Открытые и закрытые биржи

По критерию допуска участников к торгам различаются закрытые и от-

135

крытые биржи.

В торгах на закрытых биржах принимают участие их постоянные члены, торгующие за свой счет, а также исполняющие роль биржевых посредников, поэтому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт.

В торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители.

Вопросом о преимуществах открытого или закрытого вида биржи задавался еще Отто Штиллих. Как писал он, доступ на биржи может быть либо совершенно свободен (демократический тип), или связан с легко выполнимыми формальностями (смешанный тип), либо очень затруднен (аристократический тип). Первый вариант существовал в начале 20го века на биржах северных стран (Стокгольм, Христиания, Копенгаген), второй - немецких биржах, а третий - на англо-американских биржах. Из этого О. Штиллих делал вывод о существовании нескольких параллельных систем и пытался проанализировать, какой из вариантов более выгоден для интересов общества. Однако в итоге, по его мнению, все системы имеют свои преимущества и недостатки.

Открытые биржи имеют тот недостаток, что в торгах участвует большое количество лиц, неосведомленных о положении вещей на рынке, о реальной покупательной способности той или иной валюты и ее отношении к другим валютам. В результате такие непрофессионалы оказывают значительное влияние на курсы, которое способно исказить общую картину объективного соотношения валют.

Открытые биржи приводят к неконтролируемому притоку спекулянтов, жаждущих нажить состояние за несколько часов. Истории известны биржевые спекулятивные лихорадки, когда толпы людей идут на биржу с целью вложить свои средства в спекулятивную игру.

I in

ствовали в самых что ни есть гнилых предприятиях» . После этого в Германии был биржевой бум в 1889 году, основанный на магдебургской сахарной торговле.

По распространенному мнению спекуляция и игра на бирже совершенно не нужны и чужды. О спекулянтах, пытающихся заработать на небольшом капитале Штиллих приводил следующую цитату: «для этих людей нет возможности заняться каким-либо полезным трудом, превратиться из трутня в рабочую пчелу» «кто годами изо дня в день жестикулирует, болтает, попрошайничает ради куртажа Уг с тысячи или одной осьмушечки курсовой пользы с 15000 марок, у того постепенно пропадает всякая склонность к действительному делу... Несокрушимая назойливость, которой не уймешь, даже спустив такого господина с лестницы, пара локтей, повсюду пролагающих себе дорогу; нос, сующийся во всякие дела; спина, постоянно гнущаяся перед большим человеком на бирже, рука; всегда открытая для мелких чаевых; рот, постоянно болтающий и торгующийся о мелкой разнице; и ко всему этому бесстыдство, отступающее только перед физическим воздействием, - таковы характерные особенности мелкого биржевого игрока».

С другой стороны, привлечение широких кругов к участию в биржевой спекуляции придает необходимый объем обороту биржи, делает биржу общественно значимым институтом. За счет участия спекулянтов рынок значительно увеличивается и приобретает публичную огласку.

Открытость биржи объясняется неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка. Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайных посетителей и постоянная совместная работа на бирже.

крытый характер, является более прогрессивной и лучше защищает интересы участников.

Проанализируем примеры отдельных бирж. В Азербайджане (Правила членства валютной секции БМВБ), Беларуси (ст.2 регламента проведения торгов), Грузии (ст.2 Правил проведения электронных торгов валютой, организуемых Тбилисской Межбанковской Валютной Биржей), Казахстане (п.4 раздела 2 Положения о членстве, п. 1 ст.2, ст.4 Правил биржевой торговли иностранными валютами), Китае (статья 25 «Временного порядка совершения сделок купли продажи иностранных валют уполномоченными банками» от 27 ноября 2002 года) участвовать в торгах могут только члены биржи (секции), получившие право на участие в торгах иностранными валютами. На Филиппинах право на участие в торгах валютой на ФДС имеют банки-члены Банкирской Ассоциации Филиппин, в Чили участвовать в торгах могут только фондовые брокеры.

В России в соответствии с положением о валютной секции ММВБ, правилами членства валютной секции ММВБ и правилами проведения операций по покупке-продаже иностранной валюты через ММВБ участвовать в биржевых торгах иностранной валютой имеют право члены валютной секции ММВБ.

Выводы. Как видно круг участников торгов в современных валютных биржах ограничивается исключительно членами бирж или их валютных секций соответственно. На Филиппинах этим правом обладают члены учредителя ФДС - БАФ. То есть современные валютные биржи являются исключительно закрытыми.

С позапрошлого века ситуации сильно изменилась. В конце 19го - начале 20го века в торгах валютами на немецких валютных биржах могли участвовать любые лица при условии уплаты биржевого сбора.

А вот в России закрытый характер торгов валютой проявился еще во времена санкт-петербургского фондового отдела, торговать на котором могли лишь его члены и постоянные посетители, для которых тоже была установлена специальная процедура приема, хотя и намного более легкая, чем существующие сегодня. Практически та же самая система действовала и во времена НЭП.

При этом на товарных биржах участие в торгах было значительно более простым, к ним допускались любые лица, купившие биржевой билет.

Закрытый характер биржевой торговли положительно сказывается на степени рисков неплатежа, а также на добросовестности участников.