7.1. БАЗОВЫЕ КОНЦЕПЦИИ

Определенная степень защиты для малых инвесторов предусматривается в законах о компаниях. Эти законы защищают миноритарных акционеров от корысти и злоупотреблений со стороны мажоритарных акционеров и менеджмента. В законах о компаниях практически всех стран имеются, в частности, положения об обязательствах должной заботы и добросовестности менеджеров компании и защите интересов инвесторов в случае нарушения этих обязательств.

Например, в статье 71 Федерального закона Российской Федерации "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями) предусматривается, что директора и старшие руководители акционерного общества "должны действовать в интересах общества и ... осуществлять свои права и исполнять свои обязанности в отношении общества добросовестно и разумно". В этой же статье Федерального закона также говорится, что они "несут ответственность перед акционерным обществом за убытки, причиненные обществу их виновными действиями (бездействием)". Аналогично Закон о компаниях Китайской Народной Республики предусматривает в статье 123, что директора компании должны "добросовестно и честно осуществлять свои функции и права, защищать интересы компании и не должны использовать

132

свое служебное положение и полномочия в целях личного обогащения".

В соответствии с законодательством Российской Федерации об акционерных обществах держатели акций имеют право добиваться через суд возмещения убытков, понесенных в результате нарушения управляющим оговоренных обязательств.

Безусловно, эти права миноритарных акционеров, призванные защитить инвесторов от злоупотреблений со стороны руководства компании, являются важными элементами системы защиты. Как неоднократно отмечалось в этой книге, поскольку закон призван поощрять инвестирование в акции обычными гражданами, он должен обеспечивать для этих граждан адекватные средства защиты. Важным элементом такой защиты является установление меры ответственности менеджеров компаний перед теми держателями акций, которые не обладают достаточными правами, чтобы управлять компанией.

При этом в большинстве стран защита прав миноритарных акционеров предусмотрена не только в законах о компаниях. В разных странах уровни защищенности и законы, используемые для этой цели, различны. Однако во всех странах ставится практически одна и та же задача - уберечь от несправедливости и потенциального морального ущерба малых инвесторов вследствие наличия у какой-либо привилегированной группы доступа к важной информации о компании, которую эта группа может использовать для своей финансовой выгоды. Это явление известно во всем мире как "торговля с использованием служебной информации (инсайдерская торговля)".