СЕМИНАР № 3: УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ, ФОНДЫ И ЧИСТЫЕ АКТИВЫ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА. ЭМИССИОННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, РАЗМЕЩЕНИЕ (2ч)

1. Уставный капитал акционерного общества.

Понятие, правовая природа и функции уставного капитала. Минимальный размер уставного капитала. Понятие чистых активов.

Акции: понятие и виды (обыкновенные и привилегированные; голосующие и неголосующие; размещенные и объявленные; документарные и бездокументарные).

Формирование уставного капитала (при учреждении общества и размещении дополнительных акций) (цена размещения акций; сроки, форма и порядок оплаты акций; последствия неполной оплаты акций). Понятия "размещение акций", "эмиссия акций". Способы размещения акций. Процедура эмиссии акций.

1.4. Изменение (увеличение и уменьшение) уставного капитала. Гарантии защиты прав акционеров и кредиторов при изменении уставного капитала.

Фонды в акционерном обществе (резервный фонд, специальный фонд акционирования работников и др.) (размер; порядок формирования; цели использования).

Облигации и иные эмиссионные ценные бумаги акционерного общества.

НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ Гл. III, IV ФЗ "Об акционерных обществах".

ФЗ от 22 апреля 1996 г. "О рынке ценных бумаг" // СЗ РФ. - 1996. - № 17.

Ст.1918; 1998. - № 48. - Ст.5857; 1999. - № 28. - Ст.3472; 2001. - №33 (Часть I).

Ст.3424.

Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. № 1210 "О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера" (п.п.1-3) // СЗ РФ. - 1996. - № 35. - Ст.4142; 1999. - № 32. - Ст.4051.

Стандарты эмиссии акций, размещаемых при учреждении акционерных обществ, и их проспектов эмиссии, утв. постановлением ФКЦБ России от 3 июля 2002 г. № 25/пс // Экономика и жизнь. - 2002. - № 35.

Стандарты эмиссии дополнительных акций, акций, размещаемых путем конвертации, облигаций, конвертируемых в дополнительные акции, и их проспектов эмиссии, утв.

Стандарты эмиссии облигаций и их проспектов эмиссии, утв. постановлением ФКЦБ России от 19 октября 2001 г. № 27 // Вестник ФКЦБ России. - 2002.

- № 12; Российская газета, 16 ноября 2002 г.

Положение о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным, утв. постановлением ФКЦБ России от 31 декабря 1997 г. № 45 // Вестник ФКЦБ России. - 1998. - № 1.

Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утв. приказом МФ и ФКЦБ России от 5 августа 1996 г. №№ 71, 149 // Экономика и

жизнь. - 1996. - № 40.

Информационное письмо ФКЦБ России от 26 ноября 2001 г. № ИК-09/7948 "Об образовании части акций (дробных акций)" // Вестник ФКЦБ России. - 2002.

- № 12.

Письмо ФКЦБ России от 27 ноября 2000 г. № ИК-04/6333 "Об условиях

размещения акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем закрытой подписки" // Экономика и жизнь - 2000. - № 49.

АКТЫ ОРГАНОВ СУДЕБНОЙ ВЛАСТИ

Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным, сообщенный информационным письмом Президиума ВАС РФ от 23 апреля 2001 г. № 63 // Вестник ВАС РФ. - 2001. - № 7.

Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций, сообщенный информационным письмом Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. № 33 // Вестник ВАС РФ. - 1998. - № 6.

Постановление Президиума ВАС РФ от 27 апреля 2002 г. №12041/01 // Справочная правовая система "ГАРАНТ".

Определение ВС РФ от 30 ноября 2000 г. № 4-ВОО-31 // Бюллетень ВС РФ.

- 2001. - № 8.

Постановление Президиума ВАС РФ от 7 июля 1998 г. № 5668/97 // Вестник ВАС РФ. - 1998. - № 10.

ЛИТЕРАТУРА

Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М., 1927.

Дробные акции - практические последствия для рынка // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 13. - С.40-43.

Елькин С.К. Правовое регулирование имущественных отношений акционерных обществ // Государство и право.

Любарская Н. Эмиссия первичного выпуска акций // Право и экономика. -2002. - № 1. - С.19-21.

Мельников С.В., Чалая Л. А. Отечественный правовой институт акций: история и современность // Известия вузов. Серия "Правоведеие". - 2001. - № 4. -С.124-128.

Нечаев В. Корпоративные облигации: новое в законодательстве // Рынок

ценных бумаг. - 2002. - № 5. - С.34-40.

Новожилов А. Актуальные проблемы выпуска и размещения облигаций //

Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 8. - С.39-42.

Платунов К.С. Проблемы правового регулирования дополнительной эмиссии акций должника в процессе внешнего управления // Юридический мир. -

2002. - № 5. - С.60-65.

Правовое регулирование деятельности акционерных обществ (Акционерное право). Учебное пособие / Под ред. Е.П. Губина. - М.: Изд-во "Зерцало", 1998. -Разделы III, VIII.

Рабинович А. Некоторые правовые аспекты увеличения уставного капитала акционерных обществ // Хозяйство и право. - 1999. - № 10. - С.60-65; № 11. -

С.58-62.

Сперанский В. Бездокументарные ценные бумаги // Российская юстиция. -1998. - № 4. - С.12-14.

Степанов А.Н. Активы хозяйственных обществ // Право и экономика. -2000. - № 8. - С.18-23.

Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. - М.: "Статут", 2000. -Гл.гл.10, 12, 14.

Ткаченко Е. Правовая природа дробных акций // Рынок ценных бумаг. -2002. - № 13. - С.44-46.

Шапкина Г.С. Новое в российском акционерном законодательстве (изменения и дополнения Федерального закона "Об акционерных обществах") // Вестник ВАС РФ. - 2001. - № 12. - С.102-121.

Шиткина И. Локальное нормотворчество: проблема формирования фондов акционерных компаний // Хозяйство и право. - 1997. - № 6. - С.112-126.

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ: уставный капитал; чистые активы; резервный фонд; специальный фонд акционирования работников; категория и тип акций; обыкновенные и привилегированные акции; размещенные и объявленные акции; голосующие акции; документарные и бездокументарные акции, сертификат акций; части акций (дробные акции); кумулятивные акции; дробление и консолидация акций; номинальная и рыночная стоимость акций; размещение и обращение акций; эмиссия акций; эмитент; решение о размещении акций; решение о выпуске акций; проспект эмиссии; распределение акций среди акционеров; открытая и закрытая подписка; конвертация акций; эмиссионная ценная бумага; эмиссионная ценная бумага, конвертируемая в акцию; облигация; величина обеспечения, предоставленная для цели выпуска облигаций.

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

Имейте в виду, что уставный капитал не отражает реальную стоимость имущества общества, размер уставного капитала носит номинальный характер (это денежная оценка вкладов акционеров); собственно уставный капитал не есть имущество юридического лица.

Внимательно изучите классификации акций. Обратите особое внимание на понятие "дробная акция". Помните, что дробные акции могут образовываться исключительно в трех случаях, названных в п.3 ст.25 ФЗ "Об акционерных обществах".

Необходимо четко различать понятия "размещение" и "обращение" акций. Под размещением понимается отчуждение акций первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок; последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг называется эмиссией.

Обращение ценных бумаг есть заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Нарушение требований акционерного и иного законодательства при размещении акций служит основанием для признания выпуска ценных бумаг недействительным. Такое признание влечет изъятие из обращения ценных бумаг и возвращение их владельцам денежных средств (другого имущества), полученных акционерным обществом в счет оплаты акций. Несмотря на то, что ФЗ "О рынке ценных бумаг" к числу истцов прямо относит лишь государственные органы (включая ФКЦБ России, ее региональные отделения, государственный регистрирующий орган, орган государственной налоговой службы, прокурора), иск о признании недействительным выпуска акций может быть предъявлен и заинтересованным лицом, права и законные интересы которого нарушены. Срок исковой давности по таким искам - сокращенный (1 год), причем он начинает течь в исключение из общего правила с даты начала размещения ценных бумаг.

ФЗ "Об акционерных обществах" в редакции 1995 г. прямо называл лишь один способ размещения акций - подписку (открытую и закрытую). Этот пробел в законодательстве восполняли подзаконные нормативные акты, издаваемые ФКЦБ России.

посредством подписки, которая может быть открытой (если акции размещаются среди неограниченного круга лиц) и закрытой (если акции размещаются среди заранее известного круга лиц). В настоящее время закон в значительной мере сузил полномочия совета директоров (наблюдательного совета) при решении вопросов увеличения уставного капитала. Несмотря на то, что уставом общества, как и раньше, вопрос об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций может быть отнесен к компетенции совета директоров (наблюдательного совета), в ряде случаев решение об увеличении уставного капитала все равно должно приниматься только общим собранием акционеров, причем большинством в 3/4 голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании (если необходимость большего числа голосов не предусмотрена уставом). Такими случаями являются: размещение акций посредством закрытой подписки; размещение посредством открытой подписки обыкновенных акций, составляющих более 25 % ранее размещенных обыкновенных акций;

посредством конвертации. Конвертация осуществляется путем замены ранее размещенных акций на новые, при этом ранее размещенные акции аннулируются. Так, конвертация имеет место при дроблении или консолидации акций, изменении уставного капитала в результате изменения номинальной стоимости акций, реорганизации акционерного общества;

- посредством распределения акций среди акционеров. Это способ применяется в случае увеличения уставного капитала за счет имущества общества.

К числу наиболее важных правил, напрямую влияющих на законность размещения акций, можно отнести следующие положения законодательства: не подлежат размещению акции, выпуск которых не прошел государственную регистрацию.

Следует иметь в виду, что образование резервного фонда носит обязательный характер, тогда как формирование специального фонда акционирования работников - право, а не обязанность общества. Цели использования обоих фондов определены законом исчерпывающим образом.

ЗАДАНИЯ И СИТУАЦИОННЫЕ ЗАДАЧИ

Определите перечень документов, необходимых для государственной регистрации выпуска обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО "АВИЗО" номинальной стоимостью 1000 рублей в количестве 200 штук, размещаемых посредством их распределения среди 4 учредителей - физических лиц. Оформите в соответствии с требованиями действующих нормативных актов Решение о выпуске указанных акций, а также Отчет об итогах их выпуска.

Общее собрание акционеров ОАО "Лакомка" приняло решение о консолидации 1500 обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 рублей каждая, исходя из следующего расчета - 50 акций конвертируются в одну новую. На момент проведения собрания число акционеров составляло 9 лиц, из них:

2 акционера владело по 500 акций;

6 акционеров владело по 70 акций;

1 акционер владел 80 акциями.

Сформулируйте изменения в устав общества, касающиеся уставного капитала и акций ОАО "Лакомка" (с учетом того, что привилегированных акций общество не выпускало). Определите, какое количество акций приобретет каждый акционер и какие записи должны быть внесены в реестр акционеров в связи с консолидацией.

3. ООО "Три К", являющееся акционером ОАО "Гавана", обратилось в арбитражный суд с иском о признании недействительной государствен- ной регистрации выпуска дополнительных акций. Истец утверждал, что эмиссия ущемляет его права (поскольку в результате эмиссии значительно сократилась доля принадлежащих ему акций в уставном капитале) и была проведена с грубыми нарушениями действующего законодательства. В ча- стности, ООО "Три К" не было уведомлено о принятии 7 августа 2000 г. советом директоров решения о закрытой подписке; устав не предусматри- вал объявленных акций; документы для государственной регистрации вы- пуска были представлены с нарушением сроков. Ответчики - ЗАО "Гавана" и региональное отделение ФКЦБ России - заявили о пропуске истцом го- дичного срока исковой давности (регистрация выпуска состоялась 24 фев- раля 2001 г., а иск был подан 2 апреля 2002 г.). Помимо прочего, ответчики указали, что решение совета директоров истцом не обжаловалось, а потому является действительным. В ходе судебного заседания истец представил доказательства того, что он узнал о произведенной государственной реги- страции выпуска акций лишь в марте 2002 г. (при ознакомлении со спи- ском лиц, имеющих право на участие в годовом общем собрании акционе- ров).

Какие механизмы защиты прав акционеров при увеличении уставного капитала установлены действующим и прежним акционерным законодательством? В каких случаях решение об увеличении уставного капитала всегда принимается общим собранием акционеров?

Дайте оценку доводам сторон. Какое решение должен вынести суд?

4. Самарское региональное отделение ФКЦБ России обратилось в ар- битражный суд Самарской области с иском о признании недействитель- ным выпуска дополнительных акций ОАО "Анимация". Судом было уста- новлено, что в представленных для регистрации выпуска акций содержа- лись следующие недостоверные сведения: заявление о регистрации было подписано лицом, не наделенным соответствующими полномочиями; дата проведения собрания акционеров, на котором принималось решение о раз- мещении дополнительных акций не совпадает с датой протокола собрания. Ответчик заявил, что при проведении эмиссии владельцы акций не вводи- лись в заблуждение, а указанные нарушения не могут служить основанием для признания выпуска акций недействительным.

Каковы основания для признания выпуска акций недействительным? Какое решение должен вынести суд?

5. Граждане Овчаров и Шапошников выступили учредителями ЗАО "Интеллект" с уставным капиталом 20 тысяч рублей, разделенным на 20 именных обыкновенных акций. Договор о создании общества предусмат- ривал денежную оплату акций в течение 3 месяцев с момента регистрации общества. Овчаров оплатил полагающиеся ему 5 акций в полном объеме, тогда как Шапошников внес денежные средства в размере 4 тысяч рублей на временный расчетный счет общества, а оставшиеся 11 тысяч - по истечении 4 месяцев со дня регистрации ЗАО "Интеллект". В связи с неполной оплатой акций Шапошниковым в установленный срок Овчаров, одновременно являющийся генеральным директором общества, направил Шапошникову письмо, в котором сообщил, что он созывает собрание акционеров для решения вопроса об уменьшении уставного капитала на 11 тысяч рублей. Шапошников не явился на собрание, однако заявил иск о признании решения собрания недействительным, поскольку Овчаров обладал только 20 % процентами голосующих акций, а потому не мог принять решение об уменьшении уставного капитала.

Каковы правовые последствия неполной оплаты акций учредителями? Кто прав в данном споре?

6. ЗАО "Коралл" было зарегистрировано в качестве юридического лица 23 января 2000 г. Совет директоров организации 17 февраля 2002 г. в соответствии с предоставленными ему уставом полномочиями принял решение о размещении облигаций без обеспечения, конвертируемых в обыкновенные акции общества посредством открытой подписки (при этом облигации могут быть конвертированы в обыкновенные акции, составляющие 22,5 % размещенных обыкновенных акций). Юрист, присутствовавший на заседании совета директоров и оформлявший протокол заседания, сообщил председателю совета директоров о незаконности принятого решения. Прав ли юрист?