2. Понятие и правовое положение биржипо российскому и зарубежному законодательству

В российской и зарубежной литературе биржа рассматривается как:

организатор биржевой торговли;

организованный рынок;

площадка (место проведения биржевых торгов)1.

Необходимо дать определение биржи как юридического

лица, субъекта предпринимательской деятельности, созданного в организационно-правовой форме хозяйственного общества, организующего наличную и срочную биржевую торговлю, на площадке которого в рамках биржевой сессии заключаются биржевые сделки.

Современный российский биржевой рынок возник почти сразу после начала рыночных преобразований в стране (90-е гг. XX в.). К сожалению, законодательство о правовом регулировании биржевого рынка находится на стадии становления и отчасти противоречиво. Основой и гарантией нормального функционирования срочного рынка является осуществление хеджирования рисков по сделкам.

По российскому законодательству правовой статус товарной биржи закреплен в Законе о товарных биржах.

Правовое положение фондовой биржи определено в гл. 3 Закона о рынке ценных бумаг и в Положении о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Правовое положение валютной биржи определено Положением ЦБ РФ о порядке и условиях проведения торгов иностранной валютой.

Биржи в Российской Федерации создаются в форме коммерческих (ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа») и некоммерческих организаций (Некоммерческое Партнерство «Российская Торговая Система», Некоммерческое Партнерство «Фондовая биржа „Санкт-Петербург"»).

Биржа обеспечивает установление равновесной цены на базовый актив.

О.И. Дегтярева выделяет четыре фазы биржевого торга:

информационная фаза;

фаза передачи приказа;

См.: Предпринимательское право Российской Федерации / под ред. Е.П. Губина, П.Г. Лахно. М., 2003; Роде 3. Указ. соч.; Дегтярева О.И. Указ. соч.; и др.

фаза заключения сделки;

фаза расчетов .

1 Профессиональные участники биржевой торговли заключают с биржей договор об обеспечении доступа на биржевую площадку. Для заключения договора с биржей об обеспечении доступа на биржевую площадку профессиональный участник биржевой торговли должен присоединиться к правилам биржевой торговли.

Основополагающими функциями биржи является организация и проведение биржевых торгов в соответствии с правилами биржевой юрговли, утверждаемыми биржей, разработка типовых биржевых контрактов, оповещение профессиональных участников биржевой торговли о месте и времени проведения биржевой сессии , раскрытие информации о ходе биржевых торгов и котировке цен на биржевые активы (валюта, товары, ценные бумаги).

В зависимости от наличия или отсутствия временного промежутка между моментом заключения и исполнения сделки, все заключаемые на бирже сделки могут быть подразделены на наличные и срочные.

В зависимости от объекта сделки — базового актива биржевые сделки подразделяются на товарные, фондовые, валютные , индексные .

Оборот российского биржевого срочного рынка сконцентрирован на ограниченном числе биржевых площадок (особое место среди них занимают ММВБ , РТС - FORTS ).

В Российской Федерации были созданы две биржи, осуществляющие биржевую торговлю энергоносителями. 23 августа 2007 г. на «Межрегиональной бирже нефтегазового комплекса» открылись биржевые торги на поставку газа.

Согласно постановлению Правительства РФ от 5 июня 2007 г. № 350 «Об организации мероприятий по закупке и поставке нефти и нефтепродуктов через товарные биржи» была создана товарно- сырьевая биржа, которая разместилась в Санкт-Петербурге. В ноябре 2007 г. биржа была выбрана Министерством экономического развития и торговли площадкой для размещения заказов на поставку не-фтепродуктов. Постановление Правительства о создании этой биржи предписывает организациям с долей участия государства выше 25% приобретать не менее 15% закупаемых нефтепродуктов на товарной бирже.

Биржевые торги биоресурсами будут проходить на Европейско- Азиатской бирже.

Классификации бирж

Современные биржи в зависимости от вида торгуемого актива подразделяются на товарные, фондовые и валютные биржи.

ТОВАРНАЯ БИРЖА

Согласно Закону о товарных биржах, товарная биржа — это организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Предметом биржевой торговли на товарной бирже является биржевой товар. Согласно статье 6 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», под биржевым товаром следует понимать «не изъятый из оборота товар определенного рода и качества... допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле». По мнению Е.А. Павлодского, биржевым товаром является только тот товар, который включен в котировочный список данной биржи . Стандартизация биржевого товара осуществляется по количественному и качественному составу . Купля-продажа биржевого товара осуществляется лотами.

Закон США «О товарной бирже и биржевой торговле» признает товар биржевым, если он соответствует следующим требованиям: а) цена товара должна быть подвержена ценовым колебаниям; б) товар должен обладать признаками взаимозаменяемости и однородности, позволяющими выработать стандартные условия фьючерсного контракта .

По мнению Б.И. Путинского, главной функцией товарной биржи является формирование общественно обоснованных цен на товары в рыночных условиях. Биржа служит механизмом выявления соотношения спроса и предложения . В порядке осуществления своих функций товарные биржи производят котировку цен, разрабатывают стандартные контракты .

К сожалению, большую часть оборота товарной биржи составляют разовые торги по государственным заказам.

Создание биржи. В п. 1 ст. 11 Закона о товарных биржах сказано, что биржа может учреждаться юридическими и (или) физиче-скими лицами и подлежит государственной регистрации в установ-ленном порядке.

В п. 2 ст. 11 Закона определен список лиц, которые не могут участвовать в учреждении биржи.

Согласно п. 3 Закона о товарных биржах доля каждого учредителя или члена биржи в ее уставном капитале не может превышать 10 процентов.

В п. 1 ст. 14 Закона о товарных биржах сказано, что членами биржи могут быть юридические или физические лица (за исключением перечисленных в п. 2 ст. 11 Закона), которые участвуют в формиро-вании уставного капитала биржи либо вносят членские или иные це-левые взносы в имущество биржи и стали членами биржи в порядке, предусмотренном ее Уставом.

Согласно Положению о порядке лицензирования деятельности товарных бирж на территории Российской Федерации товарная биржа должна получить лицензию, выдаваемую ФСФР на осуществление торговли по товарным секциям.

Структура биржи:

высшим органом управления биржи является общее собрание членов биржи;

органы управления биржи характерны для организационно- правовой формы юридического лица, в форме которого создается биржа;

биржевой комитет, президиум биржевого комитета;

биржевые комиссии: арбитражная, ревизионная;

инфраструктура биржевого рынка: регистрационная палата, котировальная комиссия, товарные секции, информационный отдел, расчетная палата;

вспомогательные органы биржи.

Полномочия биржи.

Биржа как организатор рынка вправе осуществлять деятельность, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевых отношений в сфере осуществления предпринимательской деятельности. Биржевая торговля может осуществляться на биржах только на основании лицензии, выдаваемой ФСФР РФ1.

Биржевые операции совершаются на основании Правил биржевой торговли.

Перечень информации, который должен содержаться в Правилах биржевой торговли, определен ст. 18 Закона о товарных биржах.

Ликвидация биржи. Согласно ст. 13 Закона о товарных биржах ликвидация биржи может быть осуществлена по решению высшего органа управления биржи, а также судом общей юрисдикции или арбитражным судом.

ФОНДОВАЯ БИРЖА

фондовая биржа — юридическое лицо:

организующее наличную и срочную биржевую торговлю ценными бумагами на основе их биржевого курса как с прохождением ими процедуры листинга, так и без включения их в Список1;

имеющее право оказывать услуги, способствующие заключению биржевых сделок, обеспечивающее необходимые условия для обращения ценных бумаг, определения их рыночных цен2.

Согласно ранее действовавшему Положению о выпуске и обращению ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР3 фондовая биржа — организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен (цен, отражающих равновесие между спросом и предложением на ценные бумаги) и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Согласно американскому законодательству фондовая биржа (stock exchange) — организация, работающая на вторичном рынке ценных бумаг, создаваемая по разрешению Комиссии по ценным бумагам США.

Согласно ст. 11 Закона о рынке ценных бумаг фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом. Представляется необоснованным ограничение организационно-правовых форм, в которых может быть создана фондовая биржа.

В ст. 9 названного Закона перечислена информация, подлежащая обязательному раскрытию организатором торговли на рынке ценных бумаг — фондовой биржей, в том числе правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам, правила заключения и сверки сделок, правила регистрации сделок, порядок исполнения сделок.

Организационно-правовая форма. Фондовые биржи могут создаваться в форме акционерных обществ и некоммерческих партнеров. Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут быть преобразованы в акционерные общества. Решение о таком преобразовании принимается членами фондовой биржи большинством в три четверти голосов всех членов этой фондовой биржи.

Органы управления фондовой биржи. Согласно п. 1.5-1.7 Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг фондовая биржа, созданная в форме акционерного общества, должна иметь совет директоров, коллегиальный исполнительный орган управления, специальный комитет совета директоров по аудиту. Коллегиальный исполнительный орган возглавляет председатель. При совете директоров образуются комитеты.

Пункт 1.10 Положения регулирует правовой статус биржевого совета, который формируется из числа должностных лиц (работников) фондовой биржи, участников торговли на фондовой бирже (участников торгов в данной секции), эмитентов, управляющих компаний инвестиционных фондов и иных заинтересованных организаций, а также независимых экспертов.

Структурными подразделениями фондовой биржи являются отделы и секции. В п. 1.13 Положения сказано, что на фондовой бирже должен быть создан отдел по листингу.

Полномочия биржи. Фондовая биржа наделена специальной (целевой) правосубъектностью. Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи. Согласно п. 24 Положения о товарных и фондовых биржах и фондовых отделах при товарных биржах 1925 г. фондовые биржи имели целью:

устраивать периодические собрания продавцов и покупателей для совершения сделок с валютными и фондовыми ценностями;

выявлять спрос и предложение и устанавливать курс этих ценностей;

содействовать биржевой торговле этими ценностями.

Для сравнения с действующим Положением отметим, что согласно разд. 3 Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг фондовая биржа наделена следующими полномочиями:

по организации торгов и допуску участников к торгам;

допуску ценных бумаг к торгам;

расчету фондового индекса;

осуществлению внутреннего контроля и мониторинга за ходом торгов;

иными полномочиями в рамках компетенции (хранение и защита информации).

В ст. 13 Закона о рынке ценных бумаг определен список требований, предъявляемых к деятельности фондовой биржи.

Для того чтобы ценные бумаги эмитента обращались на фондовой бирже, эмитент должен пройти процедуру листинга, чтобы его ценные бумаги были включены в котировальный список .

Согласно п. 7.4 Положения о лицензировании на рынке ценных бумаг лицензия фондовой бирже выдается ФСФР РФ сроком до 10 лет.

ВАЛЮТНАЯ БИРЖА

Валютная биржа — юридическое лицо, организующее наличную и срочную торговлю иностранной валютой. Согласно п. 1 Положения о порядке и условиях проведения торгов иностранной валютой межбанковские валютные биржи — специализированные биржи, имеющие лицензии ЦБ РФ на организацию операций по купле-продаже иностранной валюты за рубли и проведение расчетов по заключенным на них сделкам.

Система валютных бирж создавалась в целях осуществления государственной задачи определения курса рубля и использовалась исключительно в целях проведения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. На сегодняшний день существует семь межбанковских валютных бирж .

Для осуществления биржевой деятельности валютная биржа должна получить лицензию, выдаваемую ЦБ РФ. Срок действия лицензии нормативно не установлен.

Уполномоченные банки, созданные в порядке, предусмотренном законодательством, являются участниками биржевой торговли на валютной бирже.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ БИРЖА

Основа ее правового положения была заложена в п. 1 ст. 2 Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» , согласно которому инвестиционная биржа является субъектом инвестиционной деятельности. В Российской Федерации отсутствуют инвестиционные биржи.

<< | >>
Источник: Р.С. Куракин. Правовое регулированиебиржевого срочного рынка. 2010

Еще по теме 2. Понятие и правовое положение биржипо российскому и зарубежному законодательству:

  1. 2. Понятие и правовое положение биржипо российскому и зарубежному законодательству
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Банковское право - Вещное право - Государство и право - Гражданский процесс - Гражданское право - Дипломатическое право - Договорное право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Политология - Права человека - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Таможенное право - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -