6. Нормативная база рынка ценных бумаг

Как справедливо подметил А. В. Габов, действующее законодательство при описании системы законодательства в сфере рынка ценных бумаг оперирует следующими терминами: «законодательство о ценных бумагах», «законы о ценных бумагах», «законодательство о защите прав и законных интересов инвесторов», «законодательство Российской Федерации о государственных (муниципальных) ценных бумагах».

Исходя из этого мы будем говорить о правовом регулировании рынка ценных бумаг, которое представляет собой обширную нормативную базу. Этот огромный массив нормативно-правовых актов можно разделить на группы по нескольким критериям.

Используем функциональный критерий[51].

Соответственно первую группу составят федеральные законы, определяющие понятие «ценные бумаги», виды ценных бумаг и регламентирующие их правовой режим:

• глава 7 Гражданского кодекса Российской Федерации;

• Федеральный закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»;

• Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»;

• Закон об ИЦБ;

• Закон об ИФ.

Вторая группа будет состоять из законов, которые формируют непосредственно рынок ценных бумаг:

• Закон о РЦБ;

• Закон о защите прав инвесторов.

В третью группу войдут законы, регулирующие инфраструктуру рынка:

• Федеральный закон от 07.12.2011 № 414-ФЗ «О центральном депозитарии»;

• Закон о клиринге;

• Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах».

Четвертую группу составят законы, тесно связанные с рынком ценных бумаг:

• Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»;

• Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»;

• Федеральный закон от 07.05.1998 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»;

• Федеральный закон от 21.07.1997 № 119-ФЗ «Об исполнительном производстве»;

• Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;

• Налоговый кодекс Российской Федерации;

• Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях;

• Уголовный кодекс Российской Федерации.

Нельзя не упомянуть об огромном значении нормативно-правовых актов ФСФР[52] (и ее предшественницы – ФКЦБ) для регулирования отношений на рынке ценных бумаг.

Из приведенного выше перечня законов следует, что рынок ценных бумаг регулируется различными законами, относимыми как к частному, так и к публичному праву.

Нередко можно встретить две противоположные позиции: согласно первой регулирование фондового рынка – это сфера гражданского права, согласно второй – сфера финансового права. Спор этот носит не столько научный, сколько практический характер, так как в зависимости от отнесения указанных отношений к гражданско-правовым или к финансовым будут соответственно применяться принципы гражданского права (свобода выбора, равенство сторон и пр.) или административно-правовые принципы («дозволено, что разрешено, остальное запрещено»).

Правовое регулирование рынка ценных бумаг носит сложный комплексный характер. Единый метод регулирования отсутствует, в различных ситуациях применяются разные принципы.

Следует, однако, заметить, что даже в отношениях, носящих частный характер, превалирует административно-правовой метод регулирования.

Так, Закон о РЦБ признает лишь некоторые способы обеспечения обязательств (исчерпывающий список) по облигациям: поручительство, банковская гарантия, государственная и муниципальная гарантия, залог недвижимости и залог ценных бумаг. Иные способы обеспечения обязательств (например, залог прав требований или залог движимого имущества) Закон о РЦБ не различает.

В некоторых случаях гражданско-правовые сделки, законные с точки зрения ГК РФ, невозможно зарегистрировать в системе реестра в силу ограничений, установленных в отношении правил ведения реестра ценных бумаг. Соответственно невозможно исполнить надлежащим образом вполне законную сделку.