2. Обмен пая

Мы только что рассмотрели порядок погашения паев, ранее уже был описан порядок приобретения паев, однако у пайщика может возникнуть потребность в смене ПИФа, т.е. приобретении паев одного ПИФа вместо другого. Он может сделать это, заключив договор мены с пайщиком другого ПИФа, однако не всегда на рынке может найтись желающий обменять свои паи на другие, кроме этого, он может, погасив или продав свой пай в одном ПИФе, приобрести у УК или купить на рынке пай другого ПИФа, но такой путь занимает довольно много времени и включает целый ряд операций. Закон об ИФ допускает возможность непосредственного обмена пайщиком через УК паев одного ПИФа на паи другого. Согласно ст. 22 Правилами ОПИФа или ИПИФа может быть установлено, что паи ПИФа могут быть обменены через УК на паи другого ПИФа того же типа и под управлением той же УК, при этом п. 66 ТП ДУ ОПИФ и п. 69 ТП ДУ ИПИФ уточняют, что Правилами ПИФа должны быть предусмотрены названия всех тех ПИФов, на паи которых может осуществляться обмен. Как видно, данная норма сильно ограничивает возможности по обмену паев: во-первых, вообще не участвуют в обмене паи ЗПИФов; во-вторых, нельзя обменять паи ПИФов разных типов; и, в-третьих, не разрешается обмен паями ПИФов разных УК. В то же время ясно, что по вышеуказанной более сложной схеме погашения одного пая и приобретения другого можно и сейчас достичь того же результата, который не допускается достигать через обмен, а потому отмеченные ограничения представляются необоснованными. В связи с этим следует поддержать авторов проекта изменений в Закон об ИФ, предлагающих разрешить обмен паев ОПИФа на паи ИПИФа и наоборот.

При обмене паев одного ПИФа на паи другого ПИФа пайщик перестает быть участником договора ДУ первым ПИФом и становится участником договора ДУ вторым ПИФом, в связи с этим обмен паев является не только способом прекращения действия такого договора в отношении конкретного пайщика, но и способом заключения договора ДУ ПИФом. Из этого также следует, что обмен паев возможен только в те сроки, в которые возможно погашение паев первого ПИФа и приобретение паев второго ПИФа. Пункт 3 ст. 23 устанавливает, что в течение срока формирования ПИФа заявки на обмен паев не принимаются. Выше уже отмечалась необоснованность запрета погашения паев ОПИФа в период его формирования, в силу тех же причин мы считаем необоснованным и запрет на обмен паев в этот период в отношении обмена паев ОПИФов. Многие выводы, которые раньше были сделаны применительно к приобретению и погашению паев, соответственно применимы и к обмену паев: в частности, мы полагаем, что пайщик перестает быть участником договора ДУ ПИФом, паи которого обмениваются, и одновременно становится участником договора ДУ ПИФом, на паи которого происходит обмен, с момента передачи имущества из первого ПИФа во второй.

Согласно п. 1 ст. 23 Закона об ИФ требования об обмене паев подаются в форме заявок на обмен паев, а в соответствии с п. 11.1 Положения о реестре пайщиков обмен паев осуществляется путем внесения расходной и приходной записей по лицевым счетам зарегистрированного лица в реестрах пайщиков разных ПИФов. Срок внесения расходных записей по лицевым счетам пайщиков, подавших заявки на обмен паев, определяется Правилами ПИФа, но, как предусматривают п. 73 ТП ДУ ОПИФ и п. 76 ТП ДУ ИПИФ, он не может превышать трех дней со дня: в ОПИФах - принятия заявки на обмен паев, а в ИПИФах - окончания срока приема заявок на обмен паев. Помимо заявки на обмен паев, для обмена паев, как это закреплено ст. 22 Закона об ИФ, из ПИФа, заявка на обмен паев которого подана, в ПИФ, на паи которого осуществляется обмен, должно быть передано имущество, стоимость которого соответствует РСП ПИФа, заявка на обмен которых подана, определяемой в соответствии с п.

73 ТП ДУ ОПИФ и п. 76 ТП ДУ ИПИФ на дату: в ОПИФах - определенную Правилами ОПИФа не ранее дня принятия заявки на обмен паев, а в ИПИФах - на последний день приема заявок на обмен паев, а в случае, если обмен паев был приостановлен, - на день принятия решения о возобновлении обмена паев. Как видно, в отличие от погашения паев, при обмене паев не установлено требование о выделе доли только деньгами, допускается передача и неденежных активов ПИФа, однако, в силу тех же причин, которые были указаны нами для обоснования исключительно денежной компенсации при погашении паев, по нашему мнению, и при обмене паев передаваться из ПИФа в ПИФ также должны только денежные средства; это вытекает и из того, что при приобретении паев ОПИФов и ИПИФов, как уже отмечалось, допускается передача только денег в ДУ ПИФом, в связи с этим и при выдаче паев при обмене на них паев другого ПИФа это правило должно соблюдаться. В связи с этим показательно, что и п. п. 73 и 75 ТП ДУ ОПИФ и п. п. 76 и 78 ТП ДУ ИПИФ фактически рассчитаны только на передачу денег при обмене паев, поскольку говорят о сумме, перечисляемой в счет обмена паев. К сожалению, действующее законодательство прямо не предусматривает срока, в течение которого УК обязана передать имущество из одного ПИФа в другой, косвенным образом, основываясь на том, что в соответствии с п. п. 11.2 и 11.3 при обмене паев приходные записи вносятся, если среди прочего регистратору предоставлены документы, подтверждающие поступление имущества из ПИФа, паи которого обмениваются, в ПИФ, на паи которого осуществляется обмен, можно прийти к выводу, что УК должна осуществить такую передачу не позднее внесения приходных записей, однако желательно было бы установить ТП ДУ ПИФ более короткий срок, например не позднее дня, следующего за днем внесения расходных записей. Кроме того, продолжая логику наших предложений определения РСП при приобретении и погашении пая не на день приема заявок или последний день приема заявок, а на следующий за ним день, мы предлагаем определять и РСП ПИФа, паи которого обмениваются, таким же образом.

В отличие от срока передачи имущества, срок внесения приходных записей при обмене паев, согласно п. 75 ТП ДУ ОПИФ и п. 78 ТП ДУ ИПИФ, определяется Правилами ПИФа, но не может превышать пять дней со дня: в ОПИФах - принятия заявки на обмен паев, а в ИПИФах - окончания срока приема заявок на обмен паев. Сравнивая порядок определения срока внесения приходных записей при обмене паев с приведенным выше порядком определения срока выдачи паев при их приобретении, следует отметить, что в последнем случае срок исчисляется с учетом момента передачи имущества в ДУ ПИФом. Поскольку и при обмене паев пайщик не может стать участником договора ДУ новым ПИФом до тех пор, пока не будет в последний передано за него имущество, то и в случае обмена паев представляется более правильным привязать срок внесения приходных записей не к принятию (окончанию срока приема) заявок на обмен паев, а к моменту передачи имущества в новый ПИФ из старого, при условии, конечно же, закрепления срока осуществления такой передачи. Согласно п. 1 ст. 26 стоимость имущества, внесенного в ПИФ, на которую выдается при обмене один пай, определяется исходя из РСП, которая, в свою очередь, исчисляется в соответствии с п. 75 ТП ДУ ОПИФ и п. 78 ТП ДУ ИПИФ: в ОПИФах - на определенный Правилами ОПИФа один из дней (день внесения приходной записи или предшествующий день), а в ИПИФах - последний день приема заявок на обмен паев ИПИФа, на паи которого осуществляется обмен, а в случае, если обмен паев был приостановлен, - то на день принятия решения о возобновлении обмена паев.

<< | >>
Источник: Зайцев О.Р.. Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом. 2007

Еще по теме 2. Обмен пая:

  1. § 2.3. Правовая природа инвестиционного пая
  2. § 6.1. Понятие пая. Основные виды акций
  3. Статья 111. Прекращение членства в производственном кооперативе и переход пая
  4. ИСКОВОЕ ЗАЯВЛЕНИЕ о разделе пая в ЖСК и жилого помещения в доме ЖСК
  5. 3. ОБМЕН ЖИЛОГО ПОМЕЩЕНИЯ
  6. 9.14. Отказ в обмене
  7. 9.10. Обмен и мена жилыми помещениями
  8. 2.1.4. Дела о принудительном обмене
  9. 9.11. Принудительный обмен
  10. Статья 502. Обмен товара
  11. 3.2. Право на обмен жилого помещения
  12. право на обмен жилого помещения