3.1. Акции

Помимо облигаций, акции являются наиболее распространенным объектом инвестирования ПИФов. Отличительной особенностью этих ценных бумаг является то, что они удостоверяют в том числе права на участие в управлении акционерными обществами, из которых самым важным является право на участие в общем собрании акционеров. В связи с этим для ПИФов имеет значение общая проблема, возникающая при ДУ акциями, связанная с тем, что Закон об АО устанавливает, что акционер участвует в собрании акционеров либо лично, либо через представителя (п. п. 1 и 3 ст. 57), и ни словом не упоминает о возможности его участия в собрании через управляющего . Пытается решить эту проблему п. 2.11 Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров (утв. Постановлением ФКЦБ от 31.05.02 N 17/пс), согласно которому в случае, если акции общества переданы в ДУ, в список лиц, имеющих право на участие в общем собрании, включаются управляющие, однако, соглашаясь с логичностью такого порядка, следует признать, что он вступает в противоречие с Законом об АО; к аналогичному выводу обоснованно приходит Ю.А. Метелева относительно п. 3.2 Положения о ДУ ЦБ, который запрещает требовать от управляющего ценными бумагами иных документов, кроме договора ДУ ими . В отношении ПИФов Закон об ИФ пытается решить проблему, закрепляя в п. 3 ст. 11, что УК осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими ПИФ, включая право голоса по голосующим ценным бумагам, но проблема опять-таки состоит в том, что Закон об АО не предусматривает возможности установления в Законе об ИФ иного порядка участия в общем собрании акционеров. Как видно, мнение о том, что управляющий может представлять интересы учредителя на собрании акционеров , является довольно спорным и разрешить ситуацию сможет только внесение дополнений в Закон об АО.

--------------------------------

В связи с этим показательно дело, где суд пришел к выводу о том, что управляющий акциями не имеет права участвовать в общем собрании акционеров (Постановление ФАС Уральского округа от 04.06.97 N Ф09-396/97-ГК).

Метелева Ю.А. Указ. соч.

Комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах" (с изменениями и дополнениями) / Под ред. Г.С. Шапкиной. 3-е изд., перераб. и доп. (автор комм. к ст. 57 - Е.А. Павлодский).

Другим важным правом акционера - на оспаривание решения общего собрания акционеров - УК также непросто будет воспользоваться из-за опять-таки общей проблемы ДУ акциями. Буквальное толкование п. 7 ст. 49 Закона об АО позволяет сделать вывод, что оспорить решение общего собрания акционеров может только акционер, но не доверительный управляющий, о котором эта норма не упоминает. В судебной практике можно встретить как пример признания права управляющего на оспаривание решения общего собрания акционеров , так и случай отказа в иске доверительному управляющему долей в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью о признании недействительным решения общего собрания участников . В связи с этим нельзя не поддержать разъяснение, предложенное в п. 6 проекта информационного письма Президиума ВАС РФ "Обзор практики рассмотрения споров, связанных с обжалованием решений общих собраний акционеров" о том, что доверительный управляющий имеет право от своего собственного имени заявлять требования об оспаривании решений общего собрания акционеров, если в соответствии с договором ДУ он не был лишен права участвовать в общем собрании акционеров и (или) обжаловать принятые им решения.

--------------------------------

Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 14.09.05 по делу N 09АП-9532/05-ГК.

Постановление ФАС Московского округа от 30.03.04 N КГ-А40/1983-04.

www.arbitr.ru/_upimg/E51B5CC2C0F4FA7824E2EA79F1671410_Presidium_VAS_02-06-2006.pdf.

Как уже отмечалось, п. 2 ст. 40 Закона РК об ИФ прямо устанавливает, что УК является представителем пайщиков на общем собрании акционеров акционерного общества, акции которого входят в состав активов ПИФа, - как видно, такое решение основано на признании возможности ДУ ПИФами по модели представительства.

В связи с этим обращают на себя формулировки п. 28 ТП ДУ ОПИФ и п. 3.1.3 ТП ДУ ИПИФ и п. 31 ТП ДУ ЗПИФ: УК вправе без специальной доверенности осуществлять все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими ПИФ, в том числе право голоса по голосующим ценным бумагам; они говорят не о том, что УК вправе голосовать вообще без доверенности, а о том, что она имеет такое право без специальной доверенности, из чего можно было бы сделать вывод о том, что у нее есть общая, не специальная доверенность. Конечно же, у УК доверенности нет, но приведенные нормы очевидным образом доказывают, что Закон об ИФ все же склоняется к ДУ ПИФами по модели представительства.

Если в составе ПИФа имеются акции, то в связи с возможными изменениями в судьбе акционерного общества вместо этих акций в нем могут оказаться совсем другие активы. Прежде всего, общество может быть ликвидировано, и в соответствии со ст. 23 Закона об АО оставшееся после завершения расчетов с кредиторами имущество ликвидируемого общества должно быть распределено между его акционерами, и это в принципе может быть любое имущество, соответственно, таким образом, в ПИФ вместо акций может попасть любое имущество, хотя, безусловно, УК должна стремиться получить в ходе этого процесса только разрешенные активы. Кроме того, согласно ст. 20 Закона об АО, акционерное общество может быть преобразовано в общество с ограниченной ответственностью, производственный кооператив или некоммерческое партнерство, при этом акционеры преобразованного общества получают вместо акций соответственно доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью, паи производственного кооператива и права членов некоммерческого партнерства. Что касается некоммерческого партнерства, то следует иметь в виду, что в соответствии со ст. 8 Федерального закона от 12.01.96 N 7-ФЗ "О некоммерческих организациях" члены некоммерческого партнерства вправе, во-первых, получать при выходе из некоммерческого партнерства часть его имущества или стоимость этого имущества в пределах стоимости имущества, переданного членами некоммерческого партнерства в его собственность, за исключением членских взносов, а во-вторых, также получать в случае ликвидации некоммерческого партнерства часть его имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, либо стоимость этого имущества в пределах стоимости имущества, переданного членами некоммерческого партнерства в его собственность, однако оба эти права могут быть исключены учредительными документами некоммерческого партнерства, в этом случае приобретенные в состав ПИФа права члена такой некоммерческой организации никогда не смогут быть превращены в деньги, что для ПИФа недопустимо. В связи с этим представляется необходимым установить в Законе об ИФ запрет для УК голосовать за решение о преобразовании акционерного общества, акции которого входят в состав ПИФа, в некоммерческое партнерство, если учредительные документы такого партнерства исключают вышеуказанные права его членов, а после такого преобразования - голосовать за внесение изменений в учредительные документы партнерства, исключающие эти права; с практической же точки зрения УК лучше вообще голосовать против решения о таком преобразовании, что успешно позволит его предотвратить, ибо указанное решение должно приниматься единогласно. Что касается долей в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и паев производственных кооперативов, то о возможности их попадания в состав ПИФа в результате реорганизации акционерных обществ, акции которых входили в состав ПИФа, упоминает абз. 5 п. 21 Положения о СЧА. Как видно, в описанных случаях появление новых активов в составе ПИФов, часто не предусмотренных их инвестиционной декларацией, не зависит от деятельности УК (или зависит не только от нее), в связи с чем о них (в частности, о реорганизации) специально упоминает Положение об активах, устанавливающее обязанность УК устранить возникшее несоответствие состава активов ПИФа.

<< | >>
Источник: Зайцев О.Р.. Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом. 2007

Еще по теме 3.1. Акции:

  1. § 2. Виды корпоративных ценных бумаг 2.1. Акции Понятие акции
  2. 44. Акции.
  3. Акции
  4. Акции
  5. СТАТЬЯ 622 С. Акции I. Виды
  6. 5. Подписка на акции
  7. Привилегированные акции 8.10.
  8. Голосующие акции
  9. §2. Защита права собственности на акции
  10. 2.4. Права на акции
  11. Способы передачи прав на акции
  12. 2. Акции
  13. 6.8. Общественные акции и массовые мероприятия
  14. 5.1. Переход прав на акции в реестре лицевых счетов
  15. 8. АКЦИИ ОБЩЕСТВА Виды акций, размещаемых Обществом. Общие права и обязанности акционеров
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный процесс - Гражданский процесс - Гражданское право - Жилищное право - Зарубежное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Исполнительное производство - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Медицинское право - Международное право. Европейское право - Политология - Право зарубежных стран - Право собственности - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Семейное право - Судебная психиатрия - Судопроизводство - Теория и история права и государства - Трудовое право - Уголовное право - Уголовный процесс - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Ювенальное право - Юридическая техника -